看巴菲特的投資眼光:是豪賭還是揀了大便宜

解敏

2009年11月08日08:42  來源:中國新聞網

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  東方網11月7日消息:雖然巴菲特3日在一份聲明中說,對北伯林頓公司的投資不僅是對該公司、其管理團隊和鐵路運輸行業的豪賭,更是對“美國經濟未來的豪賭”。許多媒體也喜歡用“豪賭”來形容這一次巨額收購,但熟悉巴菲特投資策略的人都知道,這又是一次典型的巴菲特式的價值投資。

  從巴菲特在美國的屢次收購來看,也許他買入時公司的股價不是最低,但在巴菲特看來,這些公司已具有長期投資價值。去年10月份,他在《紐約時報》上發表評論,認為當時是購買美國股票的良機,因為他堅守自己的信條:在別人貪婪的時候恐懼,在別人恐懼的時候貪婪。

  但巴菲特說,自己不預測短期內的股市走向,一個月或一年內,股票可能會走高或走低。但歷史經驗表明,在市場情緒和經濟改善之前,股市通常就會漲了。而今年以來股市的走勢也証明,巴菲特的判斷是正確的。他去年買入的高盛一度深套,但時至今日,這筆投資已為他帶來二三十億美元的收益。

  巴菲特並不善於“抄底”,甚至常常屬於一買入即被“套牢”一族。統計數據顯示,巴菲特所投資的股票有高達90%以上都是剛買入就被套,即便是被世人公認最成功的對可口可樂公司的投資,巴菲特當初在買入后不久也被套牢了30%。又比如,巴菲特1973年開始買進華盛頓郵報這隻股票,但該股股價兩年后才回到巴菲特的成本價。而華盛頓郵報后來同樣讓巴菲特大賺特賺,並一直持有到現在。

  巴菲特更相信市場趨勢,他對北伯林頓的巨額收購,說明他相信經濟復蘇會給鐵路運營帶來良好的拉動。何況現有的鐵路網設置了很高的市場進入壁壘。

  浙江大學管理學院財務學教授、資本市場研究中心執行主任姚錚認為,雖然美國經濟復蘇的過程仍相當漫長,但畢竟,最困難的時候已經過去,經濟復蘇的趨勢不會改變。而巴菲特投資鐵路公司,也跟他一貫的風格相貼近,因為鐵路行業是一個成熟的行業,而且在許多發達國家,鐵路行業並不像我們國內一樣受到來自高速公路、航空業的巨大競爭壓力,鐵路依然是主要的交通工具。

  姚錚說,鐵路行業最主要的能源是電力,而航空業、公路運輸業使用的能源主要來自於原油。在國際原油價格一路高升的背景下,鐵路行業的競爭優勢會更加突出。

  巴菲特是豪賭還是又一筆精明的投資?時間會給出答案。

(責任編輯:徐沛宇)
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