市盈率比肩光大 樂觀預期推高招商証券發行價

2009年11月10日14:24  來源:《中國証券報》

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  作為5年來通過IPO上市的第二隻券商股,招商証券的發行格外引人注目。其周一公布的發行價格區間為26元/股至31元/股,對應47.18倍-56.26倍的2008年攤薄市盈率,與之前光大証券發行時58.56倍的高市盈率已相差無幾。分析人士指出,券商股頻頻能獲高價發行,一方面是源於這兩家公司良好的基本面,另一方面則是因為投資者對於今明兩年股市成交量和券商行業的業績預期普遍比較樂觀。

  發行市盈率比肩光大

  公告顯示,共有171家詢價對象管理的514家配售對象參與了招商証券的初步詢價報價。其中,提供的申報價格不低於發行價格區間下限26.00元/股的配售對象共有295家,對應申購數量之和為709,940萬股。

  市場人士預計,招商証券最終很可能選擇上限價格31元/股為發行價。若以31元的上限價發行,招商証券和8月份挂牌上市的光大証券將包攬今年IPO大盤股發行市盈率的冠亞軍。

  這一價格高出了之前許多券商研究機構給出的估值。例如,申銀萬國的研究報告指出,當前券商股2009年平均市盈率為26倍,市淨率為4倍左右,預計招商2009年淨利潤為31.87億元、2010年為32.23億元,折合發行后的EPS為0.89元和0.90元,考慮到新股上市公司市場定位一般略高,給予25元的二級市場目標價格,對應2009年28倍市盈率。中信建投的研究報告指出,招商証券總規模以及流通股規模及比例接近光大証券,但基本面好於光大,市值應該高於光大,上市后合理價格為19-28元,建議詢價區間為18-24元。此外,國泰君安分析師梁靜和安信証券分析師楊建海均認為招商証券的詢價區間應在20元-25元之間。
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(責任編輯:聶叢笑)
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