本報記者　鄧旭　發自上海

　　利率的一路上漲對於REITs項目提出了更高的回報要求﹔同時，泓富產業信托也可能為此被迫要求降級出售價格，這對於希望通過上市取得更多收益的李嘉誠而言，無疑是不願意看到的

　　一直在與領匯爭奪房地產投資信托基金（簡稱REITs）上市頭彩的長江實業（集團）有限公司（0001.HK，簡稱：長江實業）稱，可能取消泓富產業信托的上市計劃。長江實業主席李嘉誠11月13日表示，如果利率持續上揚，那麼該公司泓富產業信托的上市計劃可能會被取消。

　　長江實業已為泓富產業信托在香港交易所的上市提出了申請，並在本月初曾經表示，將於11月21日在港上市發行。這一日期比領匯預計的上市時間———11月25日提前4天。泓富產業信托是由價值40億港元的商業和工業地產組成的，將擁有7項香港商用物業，包括3幢寫字樓樓宇、3幢工業/寫字樓樓宇的全部或部分，以及1幢工業樓宇的部分，其中多數在香港的九龍地區。然而，李嘉誠突然宣布，若利率上升，會將泓富產業信托留作自己收租。

　　為了搶得香港REITs頭籌，此前李嘉誠發動內部公司捧場。數據顯示，長實將認購基金單位中的18.58％。如果執行超額配售權，則將認購總基金單位減少至14.1％﹔和記黃埔（0013.HK）將認購基金單位中的10.42％，如果執行超額配售權，則將認購總基金單位減少至7.9％。雖然泓富所持的並非長實旗下的最優質資產，但由於泓富具有買賣資產以改變旗下物業組合的空間，所以其資產亦有增值空間﹔此外，泓富與領匯一樣，可收取租金收入。

　　在集資方面，領匯集資額達200億元，泓富REITs集資額為40億元。從回報上看，領匯的息率是6.16％，長實的泓富REITs息率約為5.5％，略遜於領匯。富泰証券聯席董事黃德幾指出，雖然領匯將會是全球最大的地產投資信托基金，但資產質素遜於泓富。

　　戴德梁行投資咨詢部董事葉建成對記者表示：利率的一路上漲對於REITs項目提出了更高的回報要求﹔同時，泓富產業信托也可能為此被迫要求降級出售價格，這對於希望通過上市取得更多收益的李嘉誠而言，無疑是不願意看到的。

　　“與泓富產業信托不同的是，領匯作為香港政府資產，此前已經精心准備上市長達兩年之久，將會比泓富產業信托更具有穩定性，適合於長期投資。”葉建成分析，“此外，相對於領匯主要由住宅及商業物業構成，泓富實業中多工業物業，上市以后將會面臨更大的風險。”

　　此前，同樣有意將旗下實業打包成REITs的恆基地產（0012.HK）副主席林高演也曾公開表示，恆基地產暫時無意推出REITs。雖然集團一直在研究分拆旗下REITs，但估計今年內未能落實。他透露，恆地會在息口見頂后，才考慮推出房地產信托基金上市。

　　《國際金融報》 (2005年11月15日 第三版)