中國一季度新增外儲中熱錢比例不高
  2007年04月25日08:41 【字號 】【留言】【論壇】【打印】【關閉
 
  在除貿易順差和FDI外的733億美元新增外儲中,約600億美元為企業海外融資結匯、金融機構外匯盈余和外匯利潤結匯、進出口企業遠期結匯

  一季度扣除貿易順差和外商直接投資(FDI)后的733億美元巨額新增外匯儲備中,究竟有沒有“熱錢”成分?權威人士近日對《第一財經日報》表示,這733億美元的結匯中絕大部分有充足的實際理由支撐,不明資金結匯比例並不高。

  據統計,一季度外匯儲備增長1357億美元,其中465億美元為貿易順差、159億美元為FDI。對於剩余的733億美元新增外匯儲備,市場一直致力於尋找其“出處”。

  上述權威人士透露,這733億美元中的600多億美元有三種“出處”:約有100多億美元是中國企業海外融資后調回國內的結匯,200多億美元是金融機構的外匯盈余和外匯利潤結匯,200多億美元是進出口企業的遠期結匯。再算上央行與商業銀行的掉期業務部分,純粹的“熱錢”比例並不高。

  央行副行長吳曉靈曾在一次演講中指出,一季度外匯儲備激增的原因,不僅僅是貿易順差的激增。她給出的原因包括:央行與商業銀行之間外匯掉期交易完成,致使外匯回流到央行賬上﹔以國有大型銀行為代表的許多中資企業通過境外上市募集了大量外匯資金,出於人民幣升值預期,這些企業紛紛通過各種安排逐步完成結匯。但她沒有給出細節數據。

  “這些銀行等金融機構以及企業的結匯,在很大程度上是正常的。”上述權威人士對本報表示,即便有一些企業採取遠期結匯或貿易信貸等形式,也是正常的市場行為,不能理解為純粹的投機。

  這位權威人士解釋,在人民幣升值預期下,企業有多收匯、早收匯、早結匯的意願,通過打時間差來規避人民幣升值。“正因為此,在外匯統計口徑下的貿易結售匯順差,和海關統計口徑下的貿易順差,在時間上並不一致。”這位權威人士舉例稱,比如,3月的貿易順差流入有可能早在一二月就已提前結匯,也有可能推遲到四五月才結匯。這樣就不能用月度數據進行比較。

  對於央行與商業銀行的掉期業務到期因素,這位權威人士稱數量並不太大。一位國有商業銀行資金部門人士對本報透露,據他了解,去年與央行做的掉期在今年一季度到期后基本上都續做了展期。

  上述權威人士稱,除央行與商業銀行之間的掉期外還有市場上的掉期業務,如金融機構之間或企業與商業銀行間的掉期業務。

  這位權威人士表示,我國外匯儲備從1994年開始出現增長態勢,1998年到2000年由於亞洲金融危機而有所減緩,從2001起又開始加速增長。在外匯儲備增長的來源方面,2001年到2004年主要由資本項目順差驅動,從2005年起經常項目順差成為主要動力。

  “我國的國際收支不平衡體現在總量失衡和結構失衡上,我國在國際收支的資本項目和經常項目都呈現出巨額順差。”這位權威人士表示,經常項目順差主要由於國內儲蓄大於投資﹔資本項目順差部分由於目前我國較好的投資環境,部分由於國內金融市場不發達導致儲蓄轉化為投資存在嚴重障礙。(徐以升)
 

來源:第一財經日報 (責任編輯:王靜)


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