保險股發威 大象起舞或曇花一現

2010年04月14日09:39  

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  資本市場從來不乏傳聞,而能使保險股昨日驟然崛起一枝獨秀的傳聞,無疑值得一探究竟。來自投行人士的反饋信息顯示,資金抽離小盤股后轉藍籌股避風,三大保險股今年一季度收益或超預期,外加股指期貨將推等東風吹來,造就了保險股昨日酣暢淋漓的聯袂上漲。

  昨日三大保險股均上漲超過3%,中國太保(601601,股吧)漲幅更是超過7%。保險昨日的領漲究竟是大象起舞的啟幕,還是前幾次曇花一現的復制。投行間,針鋒相對的氣氛格外濃烈。

  游資偏愛太保

  對於今年初即開始推薦保險股的行業研究員來說,昨日三大保險股的發威頗有“痛快”之感。“反彈是應該的,因為無論是從股價中隱含的投資收益率,還是A、H 股比價,保險公司的估值都是有安全邊際的。”一家投行的保險研究員稱。

  接受記者採訪的多位投行人士認為,昨日從中小盤股、創業板撤出的資金隨即流入大盤藍籌股“避風”,這是包括保險股在內的金融股昨日上演集體舞的重要原因。而保險股之所以能從券商股、銀行股中脫穎而出,主要歸因於低估值、安全性、高增長等相對優勢。

  具體來說,“銀行股有受地產壞賬拖累的隱憂,券商股估值相對保險股貴,且券商的傳統業務在走下坡路而創新業務短期內恐難發力。相對來說,保險股則攜帶全年保費超預期、投資環境漸改善的中長期利好因子。”其中一位人士解釋說。

  值得注意的是,昨日一則關於“三大保險股今年一季度收益超預期”的傳聞也起到了助推作用。有消息稱,今年第一季度,三家保險上市公司中,中國平安(601318,股吧)每股收益最高,中國太保(601601,股吧)每股收益同比增速最快。

  中國太保昨日領漲金融股,則是游資偏愛該股所致。“游資私募都比較青睞中國太保,從歷史數據來看,在三家保險上市公司中,中國太保的股價彈性最大。從PB絕對估值來看,中國太保最便宜。但從隱含新業務價值倍數來看,中國平安(601318,股吧)被明顯低估。”

  后市判斷分歧大

  保險股的發威,究竟是大象起舞還是曇花一現,這是在其昨日領漲后留給投資者最多的疑問。

  抑或歷經了前幾次的曇花一現,多數接受記者採訪的保險研究員持保守觀點。“還是這句話,要看大盤表現,保險股很難脫離大盤走出獨立行情。如果大盤不被看好,保險股也很難獨善其身﹔隻有大盤勢頭起來了,保險股才能趁勢而起。”

  從其他市場的歷史經驗來看,一旦大盤企穩,投資者就會追逐高β值板塊──β值越高意味著股票相對於業績評價基准的波動性越大,而保險行業對股市的彈性要大於券商等。“一直有很多投資者看好保險,保險股被很多投資者看成是市場信心的試驗劑,尤其是中國平安更被投資者視為大盤的風向標。”一位業內人士說。

  關鍵在於,昨日市場出現二八行情的走勢,是否意味著風格轉換的啟幕。看多與看空者爭鋒相對。下有行業低估值優勢,上有大盤風格轉換壓力,保險股仍在不確定性中游走。多數投行人士認為,近期內保險股可能仍持續波動走勢,中國平安、中國太保下周末年報發布前后或有短期投資機會出現。【作者:黃蕾 來源:上海証券報】

(責任編輯:朱瑤)
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