保險三巨頭前4月保費增速有緩有急

2010年05月20日13:30  

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  隨著中國人壽日前發布公司前4月保費數據,保險三巨頭中國人壽、中國平安、中國太保前4月保費收入和增長情況終見分曉。從數據統計情況看,三家公司保費增速明顯不同:中國人壽放緩,中國平安減速,中國太保提速。

  中國人壽公告稱,截至4月底,按新會計准則,公司實現累計保費收入約1329億元,同比增長5.5%。按舊會計准則,累計原保費收入則為1407億元,同比增長11.7%。4月單月保費收入238億元,同比增長8.2%。

  中國平安公告顯示,截至4月底,壽險累計保費652.32億元,同比增長28.7%,4月單月保費128.87億元,同比增長17.5%。自1月“開門紅”創出58%增速以來,中國平安2月至4月的保費增速均維持在18%左右,累計保費增速呈逐月下滑之勢,甚至低於行業平均增速。

  中國太保公告顯示,截至4月底,按照新會計准則,壽險實現保費收入352億元,如按舊會計准則口徑,則為380億元,同比增長53%,4月單月保費70億元,同比增長43%。產險4月保費收入47億元,同比增長47%﹔累計保費收入186億元,同比增長49%。

  海通証券分析師潘洪文認為,從數據來看,三家上市保險公司壽險保費增速差別較大,顯示出業務策略迥異,而業務策略不同導致業務增長質量顯著不同。

  國泰君安分析師彭玉龍表示,中國人壽1月至3月的累計增速分別為14.0%、15.2%和12.4%,4月又降到11.7%。從數據上看,中國人壽累計增速處於下降趨勢之中,增速低於主要競爭對手。而中國平安壽險近期處在一個結構調整階段,今年以來的銀保業務僅有個位數的增長,預計銀保增速緩慢的趨勢還將維持一段時間。

  彭玉龍認為,新會計准則口徑有利於中國人壽提振市場份額,但公司日前正堅持調結構,尚未確定保費增長的突破點。進入2010年,中國人壽依然堅持2009年的結構調整策略,因而沒有像中國太保、新華、泰康等壽險公司一樣擴張銀保渠道。預計中國人壽未來可能根據市場競爭情況調整銀保策略,這將成為公司后續保費增長能否實現突破的決定因素。

  對於中國太保的快速增長,彭玉龍分析說,壽險保費的快速增長主要源於銀保渠道的擴張,銀保增速達到了100%左右。雖然銀保利潤率低於個險渠道,但銀保結構也在改善,其中期交比例達到25%左右,這在同行中是相當高的。中國太保4月保費的高速增長與市場之前的預期一致。中國太保是目前三家上市保險公司中成長潛力最大的,市場份額有望進一步擴大。

  針對三大保險巨頭前4月的保費收入和增速情況,申銀萬國分析師勵雅敏表示,2010年以來,受會計准則變更影響,壽險市場實現超常規發展,保費增長驚人。中國人壽目前保費增長較為穩健,2010年繼續調整產品結構,總保費增長放緩。但公司產品結構進一步優化的空間有限,2010年新業務價值增速預計將低於2009年。且隨著銀行向壽險行業的滲透及同業中小公司的快速擴張,中國人壽市場份額下降是大概率事件。預計中國人壽2010年新業務價值增速將下降至15%-20%。

  中國平安在4月將萬能險結算利率從4.25%繼續小幅下調至4.125%,這已經是2010年以來平安壽險連續三個月下調結算利率。對此,勵雅敏表示,結算利率下調一方面降低保單成本,另一方面也表明保險公司對今年投資收益率預期的下降。

  對於中國太保的趨勢,勵雅敏分析說,中國太保2010年著力業務擴張,總保費增速領先同業,H股融資為公司提供了較為充裕的發展資金,償付能力充足,且公司受新會計准則影響較小。預計中國太保未來3年至5年新業務價值增長為年均20%。(李雪艷中國保險報 )

(責任編輯:朱瑤)
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