2008大盤點:保險理財演繹從瘋狂理性的回歸

2009年01月05日10:45  

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  2008年,伴隨著A股市場的下跌,以及國內外嚴峻的經濟形勢,國內保險理財市場也經歷了大起大落的悲喜。

  在2008年風雲突變的市場行情中,投連險、萬能險、分紅險三款兼具理財功能的保險產品,演繹了從瘋狂到理性的回歸:曾經借力資本市場一片紅火的投連險,由於收益大跌,導致退保風波接連上演﹔上半年被不少投資者作為儲蓄替代品的萬能險,隨著降息通道的打開,也逐漸失去了吸引力﹔而投資類保險中最穩健的分紅險,由於與資本市場挂鉤較少,終於在下半年重新走俏市場。

  投連險:收益大幅縮水 往日風光不再

  名詞解釋

  投資連結險

  簡稱投連險,是集保險與投資於一身的保險產品,除了具備一般保險功能外,更強調客戶資金的投資功能。投保人的部分保費作為購買壽險保障,其余保費作為投資資金按投保人的意願分配在幾個投資賬戶中,投資於股票、債券、貨幣、基金等。客戶享有投連賬戶中的全部資金收益,保險公司隻收取相應管理費用,同時客戶要承擔對應投資風險。

  伴隨著2008年的股市調整,曾經在2007年受到投資者熱捧的投連險也遭遇了風雲突變。僅一年時間,投連險就經歷了收益大跌、退保風波、產品下架的風風雨雨。

  國金証券近日發布的一份投連險行業月報,對25家公司的136個投連賬戶的收益率進行的統計顯示,在過去一年中(2007年12月1日至2008年11月30日),成立滿一年的股票型賬戶平均年收益率為-41.19%,混合偏股型賬戶平均收益率為-29.86%,靈活配置型平均收益率為-18.25%。

  屋漏偏逢連夜雨。在投連險投資賬戶出現淨值大幅縮水的情況下,一些無法忍受虧損的投保人選擇了以退保的形式撤出投連險,2008年下半年以來各個地區投連險退保事件頻繁上演。

  隨后,監管部門勒令部分保險公司停止銷售投連險。此外,保監會還出台了《人身保險新型產品信息披露管理辦法》,對投連險銷售提出了更嚴格的規定,銀保渠道一度熱賣的投連產品紛紛退居二線,被一些長期壽險產品取代。

  進入11月,包括人壽在內的多家保險公司已經停止了在北京、上海兩地銀保渠道的投連險銷售。4月剛剛高調宣布加入投連險 "抄底"的中國人壽,還演繹了最出人意料的一幕:產品風光推出僅僅7個月后,這款曾備受矚目的"國壽裕豐投資連結保險"就傳出即將退出投連險舞台的消息。中國人壽總裁萬峰更是公開表示,目前的中國並不適合發展投連險。

  從粉墨登場到草草收官,如此戲劇化的一幕令許多投資者感到驚詫,卻也是2008年投連險生存環境惡劣的真實寫照。

  投資提示:長期定投 短期避險

  對於2009年資本市場的走勢,目前各方仍然難以做出明確判斷,投連險的命運也仍是未知數。

  理財專家建議,鑒於2008年下半年以來,不少人因無法接受投連險大幅虧損而退保,或是考慮轉保其他穩健險種的情況,投資人還是應該謹慎選擇,避免盲目"抄底"投連險。

  對於老客戶來說,在投連險的投資操作策略上,不少專家目前都認可"長期定投,短期轉換賬戶避險"的投資方式。

  考慮轉換賬戶,一來進行穩健投資,同時也可避免退保帶來的現金價值損失。可根據投連險具有多個投資賬戶的特點,將資金轉入債券型等相對穩健的賬戶,以規避投資風險﹔等到資本市場穩定或啟動上升后再選擇將資金轉入進取型賬戶,以博得高收益。但由於賬戶轉換需要收取一定的費用,故不適宜高拋低吸,頻繁操作。

  萬能險:降息周期來臨 收益持續降低

  名詞解釋

  萬能險

  萬能險是風險與保障並存,介於分紅險與投連險間的一種投資型壽險。所繳保費分成兩部分,一部分用於保險保障,另一部分用於投資賬戶,由保險公司代為投資理財,投資利益上不封頂、下設最低保障利率(國內目前為2.5%)。萬能壽險之所以"萬能",在於在投保以后可根據人生不同階段的保障需求和財力狀況,調整保額、保費及繳費期,確定保障與投資的最佳比例,讓有限的資金發揮最大的作用。

  相比投連險,萬能險其實是與銀行存款利率變動關系更緊密的品種。早在上一輪降息周期中,萬能險就憑借比定期存款稍高的結算利率成為許多儲戶的替代性選擇。

  在2008年資本市場持續低迷的情況下,高分紅、高結算利率的保險產品對客戶有較強的吸引力,平安、國壽等保險公司也一改過去專注於傳統險和分紅險的產品策略,加大了對萬能險的發展力度,紛紛將萬能險結算利率提高到6、7月份6%的高位。

  但是,隨著央行多次降息,一年期定存利率已經降至2.25%,低於萬能險2.5%的最低保証利率,直接沖擊著萬能險的投資收益水平。在資金成本持續上升與投資收益出現倒挂的情況下,萬能險結算利率在年中飆升后,開始"跳空回落"。

  據統計,截至12月24日,32家壽險公司151款萬能險產品11月年化結算利率的平均水平已降至約4.07%,年化結算利率還堅守在5%以上的萬能險產品已經屈指可數。如泰康團體年金保險(萬能型)產品結算利率從8月份開始逐月下降,目前已從5.5%的最高水平降至4.5%﹔新華人壽得意理財兩全保險(萬能型)11月萬能險結算利率降至4.05%﹔生命人壽金滿貫終身壽險(萬能型)則由4.55%降至4.05%﹔中國人壽雖然連續第四個月保持利率水平不變,不過也處於4.05%的低位。

  業內人士表示,目前保險公司有超過80%的投資資產投向定期存款、債券等固定收益類資產,持續降息意味著存款利息收入下降和債券投資到期收益走低,保險利差將進一步收窄,就可能出現"利差損",即保險資金投資運行收益率低於有效保單預定利率而造成的虧損。因此,從目前情況來看,萬能險結算利率仍有回調空間,平均年化結算利率水平下調至4%以下並非不可能。

  投資提示:預期不樂觀 細節須謹慎

  理財專家表示,受債券市場利率、銀行存款利率均明顯下調影響,萬能險的結算利率進一步下調是大勢所趨,各家公司之間的競爭主要體現在誰的結算利率降幅較小、速度較慢而已。因此,目前投保萬能險,必須做好其收益率繼續下降的准備。但也有分析人士認為,一旦萬能險下調結算利率過多,可能引發退保等一系列問題,因此,萬能險還將保持適當的高結算利率。

  與此同時,隨著降息通道的打開,部分投資者放棄了定期存款改投萬能險。針對這種情況,保險理財專家指出:萬能險的流動性風險必須得到高度重視﹔另外,作為一款投資類保險理財產品,萬能險的初始費用和退保費用是投資者必須了解的,保戶的投入是在剔除這塊費用后,才能進入賬戶享受結算利率的﹔此外,若退保提前支取,往往也要繳納不菲的退保費用。

  一年來十款萬能險結算利率情況

  產品 2008年11月2007年11月期間最高

  平安個人萬能保險5.25% 5% 5.75%

  中意萬能理財賬戶5% 4.40% 5%

  泰康穩健理財4.50% 5.65% 5.80%

  太平洋安泰萬能壽險4.25% 5.40% 5.60%

  光大永明金保利4.25% 4.05% 5.50%

  中美大都會終身壽險4.15% 3.95% 4.15%

  國壽瑞安兩全保險 4.05% 4.75% 6.05%

  新華得意理財 4.05% 5.62% 5.66%

  信誠智勝未來 3.80% 3.90% 4.00%

  海康卓越理財 3.80% 3.80% 3.80%

  平均利率 4.31% 4.65% 5.13%

  分紅險:重新走俏市場 回歸保障功能

  名詞解釋

  分紅險

  分紅險簡單來說就是帶有分紅功能的壽險,一般分為投資和保障兩類。投資型分紅險的保障功能相對較弱,多數隻提供人身死亡或者全殘保障,不附加各種健康險或重大疾病保障﹔保障型分紅險產品與傳統保險產品功能一致,側重給予投保人提供災害保障,分紅只是附帶功能。分紅險的紅利來源於死差益、利差益和費差益所產生的可分配盈余。

  在股市動蕩不安、投連險風光不再、萬能險結算利率普降的情況下,作為投資類保險中最為穩健的一款產品--分紅險,由於與資本市場挂鉤較少,固定收益部分和享有的保障能夠繼續得到保証,在2008年下半年得以重新走俏市場。

  隨著降息時代到來,力推分紅險也成為廣大保險公司的共識。普益財富的相關報告指出,在10月、11月兩個月中,保險公司共計推出8款分紅險產品。日前,有多家保險公司表示,將把分紅險和傳統保障型產品作為2009年的主要拳頭產品。中國人壽也在多個場合表示,分紅險的盈利能力高於投連、萬能兩個同為投資型產品的險種。

  分紅險在收益上最大的吸引力,在於其每年的紅利。按照規定,保險公司每一會計年度會將不低於當年全部可分配盈余的70%,分配給保單持有人。

  不過,分紅險的分紅,來自於保險公司死差、費差、利差這三項。在這三項中,會受到影響的是利差收益,考慮到保險公司一般通過協議存款、債券等形式實現收益,降息無疑將削弱保險公司的盈利能力,利差也會因此下降。因此,2008年分紅險浮動部分的分紅收益應該沒有年初預期的高,一方面資本市場本身不景氣,另一方面在降息通道中,保險公司與銀行間的協議存款利率也會同步下降。

  按照慣例,各家保險公司通常會在每年1月左右確定分紅利率。根據公開數據,截至2008年第三季度,中國人壽年化投資收益率超過4%,但在確定分紅水平時往往要在投資收益基礎上扣除一些費用,因此實際可分配的利差水平可能更低。東方証券分析師王小罡預計,2009年上半年分紅險的回報率不會超過4%。

  中金公司研究員周光認為,由於2008年分紅險投資收益不夠理想,預計2009年分紅水平不會很高。但也有業內人士指出,不排除保險公司為了穩定客戶,保住市場規模,拿出更多盈利來維持分紅水平。

  投資提示:長期持有才合算

  分紅險是長期的理財工具,一般情況下,持有10年以上比較劃算。因此,對於近幾年才購買了分紅險的投保人來說,繼續持有保險合同是較為明智的做法。當前資本市場不景氣,理財的風險較大,把資金放在保險中反而具有一定的避險作用,同時還能得到保險的保障。而對於那些投保金額較大的投保人,如果想動用存在保險中的資金,可利用保險保單的借款功能,使分紅險的資金得到流動。

  "在降息周期,投資者不要盲目購買分紅險。"理財專家說,兩類家庭應慎購分紅險:一是分紅險變現能力較差,短期內有大筆開支的家庭應慎購分紅險。如果中途退保,投保人隻能按保單的"現金價值"退錢,可能連本金都難保。二是收入不穩定的家庭不宜購買分紅保險。此外,側重保障需求的人可選擇一些保險期較長、保障功能較強的保障型分紅險產品,而不應對短期的收益率看得過重。

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(責任編輯:朱瑤)
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