近期走勢反彈 上市險企不確定因素仍存

2009年02月18日14:51  

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  股市近期的反彈使投資者對保險公司股權投資收益的預期好轉,同時,牛年首月保費超預期“開門紅”等積極信號共同作用,推動保險股近期出現明顯上漲。據初步統計,在過去的一周內,保險板塊整體上漲近4%,成交額比前一交易周放大9%,達到134 億元。

  保險板塊在上周表現先抑后揚,在前幾個交易日有所調整,在上周最后一個交易日中一舉擺脫頹勢,快速上攻。上一周中,中國人壽一改頹勢,領先板塊,上漲了5%,而中國平安和中國太保僅上漲3%。從成交額來看,中國人壽和中國平安繼續溫和放量,中國太保的量能有所萎縮。

  多因素推動反彈

  “我們在2009年年度投資策略中認為保險板塊難有系統性的反轉機會,但在降息末端會出現交易性的投資機會。”光大証券保險分析師肖超虎告訴記者。

  由於債券市場利率開始止跌和股票市場反彈,投資者對保險股的看法也更加樂觀起來。受“壽險三巨頭牛年首月保費開門紅,保費結構轉型初見成效”等利好消息影響,保險板塊出現了一波快速的反彈。

  今年1月以來,滬深指數明顯反彈,市場人士由此預計,今年1季度保險公司的權益類投資收益以及交易性金融資產公允價值很可能超出市場預期,從而導致一季度淨利潤同比增長可能超預期。

  未到反轉時

  投資者更關心的是,保險股的反彈還能持續多久?

  多位市場人士向記者表示,保險股繼續反彈的主要動力仍來自股市的上漲。由於股市表現強勁,保險反彈極有可能超出先前的預期,但考慮到保險股前期的漲幅已較大,而基本面缺乏更有力的改善,超出預期的反彈可能缺乏足夠的安全邊際。但這並不排除短期保險股仍能繼續跟隨大盤反彈。

  保險股是否到了反轉的時候?業內人士的普遍認為仍然沒有那麼樂觀。“節后以來三隻保險股的反彈並不代表保險板塊的反轉即將來臨。最主要的理由並不是保費數據的惡化、市場利率的下降,而是股票市場仍然充滿巨大的不確定性。”

  肖超虎表示,首先,保險股最近的表現有點過於亢奮,這反映了部分投資者太過樂觀的情緒。有些投資者甚至採用了牛市中常見的語言來描述保險股,“投資收益超預期,保費收入強勁增長”。

  其次,股市和債市的表現都需要時間進一步確認,宏觀經濟可能會有反復,世界經濟的狀況也有較大不確定性,美國和俄羅斯的問題都可能繼續惡化。利差是否能夠持續改善至正常水平,還是要打個大問號。

  最后,保費增長的持續性和質量也需要觀察。“據我們了解,國壽與平安的保費增長較快,其他公司都出現了負增長的局面。失業和降薪還在繼續,保費增長還有待檢驗。從國壽來看,增長能否持續也是要觀察投保人對分紅險新分紅政策的反映。從平安來看,則要看萬能險高結算利率下的增長是否有足夠的價值。”  ( 來源:上海証券報

  作者:黃蕾)

(責任編輯:朱瑤)
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