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發改委嚴禁國儲金融投資 期貨市場對大鱷說再見
  2006年02月05日12:50 【字號 】【留言】【論壇】【打印】【關閉
  1月24日,國家發改委對外公布《關於進一步加強國家物資儲備系統投資管理的通知》(以下簡稱《通知》),規定嚴禁國儲系統各級行政事業單位以儲備資金等從事期貨交易、金融風險投資和境外投資。

  “雖然《通知》中沒有明確說為何忽然要限制國儲系統的投資活動,但很明顯這同國儲銅事件有關聯。”一位期銅業內人士對此分析說。而據記者觀察,這一《通知》是在國儲交割了其在上海期貨交易所所建空頭頭寸后出台的。1月20日,國儲順利完成了滬銅1月合約兩萬噸空頭頭寸的交割。

  另據記者了解,自從國儲銅事件發生以后,期銅業內就有傳聞稱,國儲銅事件可能促使管理層考慮改組國儲局,可能的方案是新設一個投資機構來替代國儲局的部分職能。有市場消息人士稱,新機構“可能類似新加坡的淡馬錫”,很可能執行中國政府對商品庫存和其他投資的長期計劃。而此時《通知》的出台似乎進一步印証了這一傳聞。

  國儲“保值”職能旁落?

  早在國儲銅事件初期,國家物資儲備局一位官員就曾表示,作為國儲銅事件主角的劉其兵是屬於另外一個單位的,這個單位叫國家物資儲備調節中心,和國儲沒有任何隸屬關系。國儲物資儲備調節中心對外則宣稱“發改委所屬全民所有制事業單位﹔是具有事業法人資格的經濟實體﹔實行自收自支、自主經營、獨立核算、自負盈虧的企業管理制度”。

  國儲物資儲備調節中心既然屬於全民所有制事業單位,顯然屬於《通知》所規定的“嚴禁從事期貨交易、金融風險投資和境外投資”的限制范圍。

  按照《通知》的規定,國儲物資儲備調節中心此后的投資行為將受到嚴格的限制,那麼其現在的某些職能勢必要尋找一個新的機構接替執行了。

  對此,國儲局負責新聞發布的一位人士也稱:“國儲局是行政管理部門,並不直接參與市場。銅這樣的生產資料的進口,是由國家調節的事情,我們只是管理儲備。”她說,“我們主要管理生產資料的戰略物資儲備,國家建設也需要建立戰略儲備來調節,現在叫調控。現在的儲備專業化了,不同的物資由不同的部門負責,各個儲備物資管理部門之間也沒有必然的聯系。”

  按照這一說法,國儲局顯然不能再通過直接參與市場實現儲備物資的“保值”。

  而據很多期貨業內人士推測,《通知》出台的目的並非放棄利用市場實現“平抑物價”和“保值”的職能,更有可能是,通過成立一個專門的投資機構而非國儲來實現這一職能。

  國儲“興風作浪”成為歷史

  據一些銅現貨商反映,過去國儲經常會以“換庫”的名義在市場上做謀求盈利的投資活動。

  從國儲近兩年的期貨和現貨市場的操作來看,的確如同一些海外的投資基金一樣,能夠影響市場的走勢。2004年5、6、7三個月國儲向國內期貨市場拋出了4至5萬噸銅,從這時起,滬銅和倫銅期貨市場的價格便發生了扭曲,價格出現倒挂,兩地價差從正常的10.4左右降至9.3至9.5附近,這種價格扭曲意味著國內無法從國外進口銅。

  “其實銅根本就沒有換庫的必要,隻要儲存銅的倉庫條件足夠好,放了再久的銅也同樣能夠作為戰略物資使用。隻有在期貨市場上,對於交割的銅的要求比較高,存放時間過久的銅不能參與期貨交割,但這並不是說這些銅就不能使用了。”一位現貨商對此分析說。

  2004年8月份國儲又向LME(倫敦金屬交易所)的交割倉庫運出了約3萬噸銅,而這次國儲在國際市場上拋銅又被國際基金盯上,由於中國是貧銅國,每月需要進口約10噸銅,而國儲卻又運出銅,隨即LME期銅價漲到了當時的最高3100多美元/噸。

  由於國儲拋出了這些銅,又必須補上庫存,於是又開始在國內期貨市場上買入銅。當時其在中糧的席位上買入了約3萬噸的2004年12月合約。由於當時上海期交所的庫存根本就不到3萬噸,在現貨市場極其緊缺銅的情況下,國儲還要補庫,當時引來了很多現貨商的不滿,在很多現貨商同國儲交涉后,國儲最后便放棄了接貨。但其對市場造成的影響卻非常大,國內期貨市場沒有國際大資金的入足,國儲便能很容易地讓市場跟著它的操作走,當時其3萬噸多頭又讓滬銅市場站上了3萬元人民幣/噸的高點(國儲建倉時的成本大約在2.6萬元/噸),國儲盈利頗豐。

  而在國際市場上,國儲這一投資大鱷更是成為了一個“聚焦點”。2005年11月,國儲在LME約20萬噸空頭頭寸遭遇國際基金逼空,國際銅價被逼至4400美元/噸的歷史天價,直接導致了國儲銅事件的發端。

  “不論在國內還是在國外的期貨市場,國儲在期銅市場上一直屬於能夠影響到市場走勢的投資大鱷。”一位期貨人士說道,但這種局面顯然將隨著《通知》的出台而成為歷史。除了《通知》第一條中的規定國儲不可以從事期貨交易,其第二條中還明確規定“事業單位使用自有資金進行投資,必須申請投資項目立項和投資支出預算,嚴格履行投資申報審批程序。100萬元以下項目要報省局批准后報總局備案﹔100萬元以上項目由省局審核同意后報總局批准。”這說明國儲也同樣不可以在現貨市場上影響市場。(黃嶸)

來源:中國經營報 (責任編輯:陳玉川)
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