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看美元做期貨看期貨做股票 美元左右有色金屬股
  2006年04月07日08:58 【字號 】【留言】【論壇】【打印】【關閉
  本報記者 王超 北京報道

  昨日滬深股市有色金屬股走勢再現火爆,G株冶、G豫光、G宏達等紛紛以漲停報收,G吉恩和中金黃金漲幅居前。分析人士認為,4月5日美元兌歐元創下近兩個月來新低,當日倫敦期市銅、鉛、鋅、鎳等品種的價格再創歷史新高。受此影響,國內股市的相關個股整體走強。如今,“看美元做期貨”、“看期貨做股票”的理念已經深入人心。

  去年12月5日至今,美元兌歐元下跌4%,同期國際期貨市場黃金、鎳、錫、銅和鋅的漲幅分別為19%、27%、37%、31%和58%,國內股市中金黃金、江西銅業和G宏達的累計漲幅高達156%、62%和98%。

  截至昨日北京時間19:00,美元兌歐元跌至1.2307:1,創下2005年9月16日以來的最低點,銅、鎳、鋅、錫再度刷新4月5日的歷史紀錄,黃金則突破600美元大關。

  專家指出,目前美元弱勢依舊,以美元計價的國際大宗商品仍有上漲空間。同時,美元走低增加了人民幣升值壓力。為此,實施緊縮性貨幣政策的空間大大縮小,對資金面構成利好。

  看美元做期貨

  美元與多數大宗商品價格走勢存在“翹翹板”關系。國際上多數商品以美元標價,美元疲軟會導致商品價格上漲。“看美元,做期貨”是投資商品期貨的傳統准則之一。

  以銅為例,從消費領域看,歐洲和日本是傳統的銅消費大國,美元對歐元、日元貶值會刺激歐洲和日本消費商在銅期貨市場的保值需求。在投資領域,美元貶值直接導致美元資產大幅縮水。對於國際上大量的流動資本而言,他們需要選擇價值穩定的資產,在更廣泛的領域內配置投資組合以規避或對沖美元下跌的風險,基本金屬正是作為一種重要避險資產而被納入基金的投資組合。

  市場人士指出,目前造成美元貶值的主要原因有二:一是美國巨額的“雙赤字”。2005年經常賬赤字擴大20.5%至8049.5億美元,相當於美國GDP的6.4%,財政赤字也達到4270億美元﹔二是美國政府對弱勢美元持放任態度。美聯儲主席伯南克本周二表示,曠日持久的美國貿易逆差未必會引發美元急跌,即便真的出現這種情況,美國經濟也可以擺脫其影響。他說:“美國政策一向是不干預外匯市場,除非市場極端混亂。”事實上,通過美元貶值,美國可以向全球征收“通貨膨脹稅”。因此,這種放任的姿態並不令人奇怪,但給投資者留下了美元將進一步下跌的遐想空間。

  如果美元未來仍存在貶值空間,那麼屢創新高的國際大宗商品價格便有可能繼續上漲。美國商品期貨交易管理委員會(CFTC)最新持倉報告顯示,基金對紐約期銅的持倉經歷了2月底至3月初的短暫淨空后,目前又恢復了多頭淨持倉。權威分析機構BME預計,今明兩年,商品指數基金買入的金屬期貨合約數量會繼續增加。其中,約有35-52.5萬噸鋁,18-27萬噸銅,10-15萬噸鋅,鉛和鎳的需求分別有7.5-10.5萬噸和1-1.5萬噸。

  看期貨做股票

  自去年底開始,“期貨牛”喚醒沉睡已久的“股市牛”。兩者如影相隨,亦步亦趨。期貨市場走勢往往成為股市尤其是資源類股票走勢的先行指標,看期貨做股票正在風靡整個証券市場。

  狗年首日,國內期貨市場全線飄紅,銅、鋁、白糖和天然橡膠等7個品種出現漲停。股市在有色金屬板塊領漲下,以光頭大陽線報收,滬深兩市漲幅均為過去6年來農歷新年開盤首日漲幅之冠。

  2月8日,倫敦期銅跌破5000美元,拖累滬銅大幅收低,紐約黃金大跌3.4%,滬膠和鄭州白糖也封於跌停。當日黃金股便以跌停報收,制糖、有色金屬資源類股票也步履蹣跚,一路走低。

  2月10日,國際期貨市場全面深幅調整,原油、白糖、銅、鋁、黃金等與前期高點相比,跌幅都在7%以上,鉛和鋅跌幅更是達到21%和17.4%。國內期市在遭遇“黑色星期一”后,有色金屬個股也淪為“重災區”。G中金、中金黃金在隨后的5個交易日內跌幅高達20%,G藏礦業、G宏峰、東方鉭業和馳宏鋅鍺等也深幅下挫。

  昨日這一幕再度上演,但方向正好相反。在隔夜美元兌歐元創兩個月來新低后,國際市場上有色金屬價格普創新高,G株冶、G豫光、G宏達等隨之以漲停報收,G吉恩和中金黃金等漲幅居前。

  弱美元利好國內資金面

  美元走弱,導致人民幣升值壓力不斷加大,這會刺激各類資金對人民幣資產的購買欲望。業內人士認為,在這種情況下,國內採取緊縮性貨幣政策的可能性將下降,從而對資金面構成利好,並支撐有色金屬和貴金屬個股走勢。

  首先,為維持匯率穩定,利率將保持在低水平。因為如果在熱錢流入增加的同時提高國內利率,無疑會“火上澆油”,將刺激更多熱錢流入﹔其次,去年7月份實行匯改后,人民幣不再緊盯美元,即使美聯儲加息,國內利率也可以保持相對自主性﹔第三,國內經濟現狀也降低了央行採取緊縮性政策的可能性。去年已經是“緊信貸”,如果今年仍延續這一政策,社會總需求將受到抑制。

  由此看來,隻要美元弱勢狀態持續下去,那麼這不僅會利好國際基本金屬及貴金屬,也會進一步縮小國內實施緊縮性貨幣政策的空間,這兩方面因素將對相關個股走勢構成支撐。

來源:中國証券報 (責任編輯:石希)
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