人民網>>財經>>証券(不用)

並購新規修訂進行時 業界稱証監會規定矯枉過正
  2006年05月26日13:21 【字號 】【留言】【論壇】【打印】【關閉
  見習記者 於海濤 北京報道

  “如果順利的話,今天就能把修改意見交給証監會了。”上海隆瑞投資顧問有限公司執行董事尹中余忙了一整天,終於能趁著和記者聊天,歇口氣。

  5月22日,中國証監會發布《上市公司收購管理辦法(征求意見稿)》,公開向社會征求意見,旨在全流通環境下,規范上市公司的收購活動,保護上市公司和投資者的合法權益,維護証券市場公平秩序,發揮証券市場優化配置資源的功能。

  提高收購效率

  與舊的管理辦法相比,征求意見稿中最顯著的調整是,將強制性全面要約收購制度,調整為強制性要約方式。收購人可以根據自己的經營決策,自行選擇全面要約或者部分要約。

  “這的確能大大降低收購成本,也能避免復雜的審批程序,有利於活躍上市公司的收購活動。”

  尹中余表示,按照征求意見稿,收購人持有一個上市公司的股份達到30%時,如果想繼續增持股份,那麼增持部分可採用部分要約收購方式,而不必像原來規定的那樣,必須履行全面要約義務,不可避免地增加收購成本。因而也會減少以往收購中常常出現的為規避要約收購而分次、分類收購的動機。

  而為防止收購方濫用比例收購方式,征求意見稿規定了部分要約收購的下限,即以要約方式收購一個上市公司股份的,其預定收購的股份比例均不得低於已發行股份的5%。

  針對市場較為關注的要約收購價格,征求意見稿做出了實質性修改,將流通股的要約價格與市價挂鉤,把要約提示性公告前30個交易日均價作為要約價格的底限,不再像以前一樣,打“九折”。

  對不同要約方式明確了不同支付條件的特殊要求,部分要約可以採用現金以及証券、法律允許的方式﹔以退市為目的的全面要約和証監會強制收購人發出的全面要約,必須提供現金選擇。

  可見,收購方式有所拓寬,引入了換股收購的同時,還引入了非公開發行購買資產等創新方式,為市場化的並購預留了空間。

  “換股收購一直是市場期望能夠做的,現在出來也算是順理成章。”中信証券(資訊 行情 論壇)投資銀行業務部總經理劉珂濱告訴記者,換股收購是一種較為靈活的收購方式,在美國等成熟市場,大概有70%-90%的交易都是以股票加現金作為支付手段的。現在允許換股,將使上市公司間的收購變得容易操作。

  征求意見稿還按收購的不同比例規定了不同的監管方式:收購達到5%時要予以公告﹔達到20%時要求詳細披露﹔對於持股30%以上的,要求其聘請財務顧問出具核查意見,依法向監管部門報告,並履行法定要約義務或申請豁免。

  尹中余表示,財務顧問在並購前、中、后全程把關,規范了並購的市場化行為,還可以跟新股發行保薦制度銜接起來,建立完整市場約束機制,有效減少收購風險,從而保護投資者利益。
【1】 【2】 

 

來源:21世紀經濟報道 (責任編輯:劉彥芳)
相關專題
· IPO第一大單花落中工國際
· 証券(不用)
相關新聞:
· 中工國際首次公開發行股票招股意向書摘要 (2) 2006-05-25 23:34:49.294721
· 中工國際首次公開發行股票招股意向書摘要 2006-05-25 23:18:55.768789
· 《上市公司收購管理辦法》十大新看點 2006-05-25 14:44:28.300787
· 中工國際6000萬股下月登陸中小板市場 2006-05-26 08:33:49.385887
· 中工國際首次公開發行股票招股意向書摘要 (6) 2006-05-25 23:34:49.843231
· 中工國際首次公開發行股票招股意向書摘要 (4) 2006-05-25 23:34:49.551755
· 中工國際首次公開發行股票招股意向書摘要 (3) 2006-05-25 23:34:49.436655
· 証監會對《上市公司收購管理辦法》作重大修訂 2006-05-25 14:44:28.720494
· 中工國際首次公開發行股票招股意向書摘要 (7) 2006-05-25 23:34:49.998182
· 中工國際首次公開發行股票招股意向書摘要 (5) 2006-05-25 23:34:49.724981
精彩推薦:
有錢也未必能吃到 全北京最牛的五家飯館
有錢也未必能吃到 全北京最牛的五家飯館
圖:大三女生制造黑龍江省最大"假票案"
圖:大三女生制造黑龍江省最大"假票案"
組圖:“地球小姐”參賽選手被安排做三陪
組圖:“地球小姐”參賽選手被安排做三陪
絕密外交檔案揭開 蘇聯代印人民幣內幕
絕密外交檔案揭開 蘇聯代印人民幣內幕
組圖:古代的一兩銀子到底值多少人民幣
組圖:古代的一兩銀子到底值多少人民幣
組圖:印鈔女披露中國鈔票的“秘密”
組圖:印鈔女披露中國鈔票的“秘密”
組圖:寶物無價 故宮博物館十大翡翠收藏
組圖:寶物無價 故宮博物館十大翡翠收藏
組圖:隱形胸罩型大賽 美女上演極度誘惑
組圖:隱形胸罩型大賽 美女上演極度誘惑


熱點新聞榜
不會說話的愛人:與充氣娃娃生活的人(…
女志願者為地震孤兒哺乳[組圖]
揭貌美售樓小姐苦肉計 談笑間勾走你的…
日本高官:希望參與救災 隻為回報中國…
西伯利亞舉行千人“裸體滑雪”欲破世界…
震區感人事跡多:年輕人把帳篷讓給老人…
王老吉加多寶遭遇“被逼捐1個億”
震后捐贈:奔馳捐2000萬 寶馬捐2…
中國第一巨人“艷遇”美女   肩托其…
10 山東25歲女鎮長與父同日辭職 其父為…
...更多
  
人民網搜索  互聯網搜索


   

鏡像:日本  教育網  科技網
E-mail:info@peopledaily.com.cn 新聞線索:rm@peopledaily.com.cn

人民日報社概況 | 關於人民網 | 招聘英才 | 幫助中心 | 廣告服務 | 合作加盟 | 網站聲明 | 網站律師 | 聯系我們 | ENGLISH 
京ICP証000006號|
網上傳播視聽節目許可証(0104065)| 京朝工商廣字第0394號
人 民 網 版 權 所 有 ,未 經 書 面 授 權 禁 止 使 用
Copyright © 1997-2007 by www.people.com.cn. all rights reserved