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滬深股指大幅度下跌  中行IPO壞了牛市心情?
  2006年06月08日09:54 【字號 】【留言】【論壇】【打印】【關閉
  IPO剛剛重新開閘,“超級航母”中國銀行就迎面“駛來”──中行擬發行不超過100億股A股,扣除發行費用后的募集資金不超過200億元,將用於補充中行資本金,上市后將是股本最大的A股。

  中行即將IPO,給當前A股市場帶來不小的影響。投資者紛紛猜測,股本最大的A股發行上市究竟是禍是福?6月7日,滬深股市出現本輪行情啟動以來的最大跌幅,上証指數和深証成指分別下跌5.33%和4.64%。

  其實,選擇IPO剛剛重開之際推出中行,在安排上意味深長。一方面,表明管理層致力於引入優質的“新鮮血液”。IPO擱置期間,曾有不少人擔心國內優質上市公司資源外流。現在中行馬不停蹄地從香港趕赴內地上市,在支持者看來,這是對國內証券市場的尊重與貢獻。另一方面,敢於在滬市躊躇於1700點前讓中行上市,顯示出管理層對后市繼續走強持樂觀態度,而不過度擔心中行上市給二級市場帶來的“震動”。

  據中行赴港上市的招股章程披露,其稅前利潤由2004年的人民幣372.63億元增至2005年的538.11億元,增幅達44.4%。在四大國有銀行中,中行國際網絡最廣泛。根據《銀行家》雜志按截至2004年12月31日總資產計算,中行是全球第三十二大銀行。中行還擁有從事投資銀行、保險及資產管理業務的專業子公司。按中國會計准則口徑計算,中行預計2006年盈利不少於322.67億元。

  銀行股是股市中舉足輕重的藍籌股,中行上市有助於使A股市場的發展更加穩健,中長期肯定是利好。再看國內已上市的銀行股,浦發銀行、民生銀行、招商銀行、深發展、華夏銀行等去年淨利潤分別增長28.78%、32.58%、25.01%、21.38%、26.72%。在國內上市公司業績增長隨著2005年年報的披露戛然而止的背景下,上市銀行股的業績增幅均超過20%,說明國內商業銀行發展有相當的空間。雖然“入世”5年在即,外資銀行來華“搶灘”勢頭更猛,但中國經濟持續增長與銀行業務轉型,將有助於國內商業銀行保持穩步發展的勢頭。個人業務與中間業務比重的增加,金融創新不斷,給國內商業銀行帶來新的利潤。

  但較之香港証券市場,內地A股市場迎中行IPO可能會給短線帶來壓力。首先表現在心理上,股本最大的A股上市讓一些投資者感到發怵,因為之前“超級航母”導致二級市場震蕩的例子不少。有市場人士認為,市場上將會出現賣掉招行和其他銀行股轉而申購中行新股的現象,抽離資金將遠遠超過中工國際。中行5月18日在香港首日公開招股出現過爭購現象,在港上市后又表現良好,同樣的新股爭購場景有望在國內出現。

  據搜狐財經的調查,截至6日19點,有45%的網民認為“中行發行A股將會對市場資金帶來壓力,短期利空市場,因此短期不支持A股上市”﹔26%認為“中行很快回A股市場發行是對國內投資者利益的尊重,利好於A股市場,支持中行A股上市”﹔29%%認為“關鍵看中行的發行是否能平衡各方利益,最大限度尊重整個市場,所以目前還隻能是走著瞧”。

  事實上,部分投資者的擔心,還是與目前大盤的位置敏感有關。上証指數反彈至今已上漲70%左右,盡管不少投資者認為七成漲幅對牛市算不上什麼,但入市較早的各路資金已經賺得盆滿缽滿,提前完成了今年的收益目標。正如上海的証券分析師認為,在價值投資的前提下,如果機構相中的大部分目標品種估值水平已接近合理狀態,甚至出現溢價,那麼在上市公司基本面沒有出現明顯轉好跡象之前,這些資金在目前點位繼續做多的動力已經不足。相反,在全流通新股發行開始的情況下,調整持倉結構和追求穩定的低風險收益是首選策略。

  因而,近期A股市場若出現調整,並非是因為中行IPO壞了牛市心情,而多是由一定漲幅后獲利盤“反戈一擊”所導致的。(記者 張煒)

來源:中國經濟時報 (責任編輯:庄紅韜)
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