德隆，曾是內地股市上牛氣沖天的名字，在那段時間，不僅德隆“老三股”直線飆升，漲幅達10多倍，而且有不少仰慕者為其寫文章吶喊、為其出謀獻策，直到德隆的崩塌，人們才知道，德隆之股票很大程度上是市場操縱之結果，德隆之迅速擴張含有違規違法行為，但德隆是崩塌了，最后埋單者則是整個社會。

　　最近，科龍也好像搖搖欲墜了。先有去年郎咸平教授對顧雛軍的質疑﹔最近有証監會對科龍電器的調查，盡管其調查還沒有公布，但有媒體稱顧雛軍本人很可能難逃挪用上市公司資金的干系﹔再有名律師以維護中小投資利益之名，向科龍電器全體股東發出征集，以罷免包括顧雛軍在內的三名執行董事及三名獨立董事，而自薦任科龍獨董。當然，最為重要的是，科龍近年來業績大大下滑。面對這些，科龍是否黯然退場，顧雛軍的家電王國是否破滅，還是一個未知數，但是上述打擊對科龍的傷害在短時間內是難以恢復元氣的。

　　我們要問的是，為什麼不少民營企業都不能夠做大而突然崩塌？如歐亞農業、中國稀土、德隆、科龍等等，是目前的環境不適應民營企業生長？還是民營企業本身就存在問題？為什麼這些民營企業犯事頻頻，而我們的監管機構不能事前監管呢？

　　從已披露出來的情況來看，一些民營企業之所以能夠短期內擴張與發展，有的是在違法違規的基礎上達成的。它們或造假，以欺詐性的方式，騙取社會資本﹔或是通過違規違法的資本運作，套取民眾及銀行資金﹔而科龍則僅以5億~6億元資金實際控制資產達130億元之多。

　　對於這些事情，或許對民眾來說是不容易識別的，但是對監管機構和一般的專業人士來說，即使是十分復雜的關聯交易，也是能夠方便識別的。如顧雛軍為什麼能夠用十分少的資金就撬動130多億元資本的控制權，最為簡單的手法就是用所謂的專利技術反復充當注冊資本。這樣簡單的違規行為，隻需核查一下就會水落石出，但有關部門沒有這樣做，所以顧雛軍就能暢通無阻。

　　信用是資本的核心，金融買賣的就是信用，離開了信用，在金融市場將寸步難行。可是，這一金科玉律在我們的金融市場卻沒有它適當的地位。不少民營企業家為了達到目的，往往不擇手段，不按常理出牌。比如顧雛軍從進入資本運作市場以來，市場對其信用評級就不高。先是顧氏制冷劑效能的真假，再是格林柯爾在香港特區市場上的暴跌風波，然后有“郎顧之爭”的恩怨，再到証監會對科龍的調查，特別最近披露出來的涉嫌專利“重復轉讓”的問題，都表明市場對顧氏信用的質疑。但是，就是這樣一個信用評級不高的商人，卻能夠在內地資本市場長袖善舞，這說明我們的資本市場還缺少以信用為核心的理念。

　　無論是德隆還是科龍，整個運作基本上都是建立在非市場運作基礎上的，這種非市場運作有利用內地資本市場轉軌所面臨的機制缺陷的問題。在這種改革制度准備不充分的環境下，一些投機分子不可避免地會趁機大上快上，輕易地攫取了不法財富。

　　所以，我們的監管機構需要從這些事件中總結經驗教訓，對於相關當事人及企業來說，不僅要追查監管部門失職之責，而且要對該事件進行嚴格的清查，把問題查清楚，以便為完善現有的市場機制做好准備。類似事件，或許今后可能再次發生，但最為重要的是，我們從中獲得了什麼。