解讀央行再加息:抑制通貨膨脹 防止經濟過熱

人民網經濟頻道策劃 編輯:李天行

2007年12月21日11:17  來源:人民網經濟頻道

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  中國人民銀行宣布,決定從2007年12月21日,上調金融機構人民幣存貸款基准利率。這將是央行今年以來第六次加息。

  根據決定,從2007年12月21日起調整金融機構人民幣存貸款基准利率,一年期存款基准利率由現行的3.87%提高到4.14%,上調0.27個百分點﹔一年期貸款基准利率由現行的7.29%提高到7.47%,上調0.18個百分點﹔其他各檔次存、貸款基准利率相應調整。個人住房公積金貸款利率保持不變。此次調整有利於防止經濟增長由偏快轉為過熱,防止物價由結構性上漲演變為明顯的通貨膨脹。[詳細] [釋疑]

·吸引存款回流 央行再次非對稱加息

·央行年內第6次調整銀行利率有哪些特點?

  自今年5月開始,消費者物價指數增幅不斷攀升,並連續創下多年新高,居民通脹預期強烈。與此同時,國內資產價格也不斷呈現攀升之勢,11月,70個大中城市房價同比上漲10.5%。在國內物價水平存在上漲壓力、國際環境趨於復雜的背景下,央行這次加息與以往有何不同?在自2006年4月連續加息8次之后,通脹能否得到抑制?2008年,在貨幣政策“從緊”的基調下,央行又將出台哪些具體措施……[全文]

===關注焦點===

·本次調整人民幣存貸款基准利率的主要內容是什麼?何時開始實施?

·調整人民幣存貸款基准利率出於什麼考慮?

·此次利率調整中,存款利率調整有什麼特點?

   疑問一:為何加息

  有利於穩定居民的通脹預期

  12月20日,星期四,央行宣布年內第六次加息。

  今年以來,我國經濟在沿著又好又快軌道前行的同時,也出現了CPI漲幅不斷攀升、通貨膨脹壓力有所加大的新情況。此輪物價上漲雖是結構性的,但由於今年漲價對明年滯后影響較大、國際市場大宗商品價格仍在上漲、理順資源環境價格將推動價格上漲等因素,未來的物價形勢並不樂觀。

  “當前反通脹的政策信號決不能削弱”,中國社科院金融研究所的彭興韻博士說,“加息表明了政府一種負責任的姿態,那就是對物價上漲決不會放任不管,這有利於穩定居民的通脹預期。”[全文]

·銀行家對經濟過熱擔憂未加劇

·不規則加息優化緊縮貨幣政策效果

  疑問二:為何不“顧忌”中美利差

  利差縮小不會吸引大量境外資金流入

  為擺脫次貸危機帶來的經濟衰退風險,美聯儲開始進入減息周期,目前已連續降息3次。不少人認為,如果我國加息,就會進一步縮小中美之間的利差,在人民幣升值的背景下,將推動海外“熱錢”更多地流入中國,進一步加劇國際收支失衡、加大人民幣升值壓力。事實上,一段時間以來,央行也非常注意保持和美國的利差,防止套匯套利資金流入。此次加息,為何不再“顧忌”中美利差呢?

  “這些年的實踐表明,中美利差與熱錢流入之間的關系並不密切。”余永定坦言。

  他說,即使利差縮小,人民幣的小幅升值預期也不足以引起大量境外資金的流入。境外資金的流入很可能是為了追逐中國房地產和股票市場上20%、30%,甚至更高的收益。[全文]

·中美利率幾近平起平坐 升值壓力或加大

·縮小存貸利差 抑制信貸投放

·美財政部報告稱中國沒有操縱匯率

  疑問三:為何貸款利率加得較少

  不過多增加企業利息負擔,不加重“房貸族”還貸負擔

  在此次加息中,與一年期存款利率上調0.27個百分點相比,貸款利率僅上調0.18個百分點,為什麼貸款利率加得較少、出現“不對稱加息”呢?

  專家認為,此次貸款利率上調幅度較小,是為了不過多增加企業的利息負擔,對經濟不致造成高強度的“降溫”。

  令人矚目的是,此次加息對5年期以上的貸款利率不作調整,並且沒有上調個人住房公積金貸款利率。[全文]

·建設部下發通知 調整個人住房公積金存款利率

·降活期調定期促資金回流

  疑問四:為何活期下調、一年內定期上調較多

  可使居民較快得到更多收益,提高應對物價上漲能力

  此次加息,一年以內定期存款利率上調幅度較大,其中,3個月期存款利率上調0.45個百分點,6個月期存款利率上調0.36個百分點,而活期存款利率卻下調了0.09個百分點,這又是為什麼?

  央行有關負責人解釋說,上述調整有利於引導居民等各類經濟主體更多地存放短期定期存款,在保持存款流動性的同時,可以較快地得到更多的收益,提高應對物價上漲的能力。[全文]

·非對稱加息政策劍指通貨膨脹

·貸款利率"按兵不動" 加息累積效應將兌現

===加息對股市影響幾何 ===

  對於很多股民來說,周四晚上宣布加息,或多或少有些意外,因為市場曾普遍預期上周末會加息,卻沒有兌現,很多人因此推測年內不會再加息了。就加息是否會對股指上行形成壓力,多數投資者對此表示樂觀。有投資者認為,此次加息已是年內第6次加息,從前5次加息的情況看,都沒有對股市造成過多負面影響。股市經歷了前期的下跌后,最近已經開始走穩,市場信心有所恢復,相信此次加息不會對股市走勢造成太大影響。

  不過,也有投資者認為,年底前股市的資金面一直較為緊張。這次加息大幅提高了一年以內定期存款利率,對於部分股市資金可能會有一定吸引力。[全文] [歷次加息對股市影響]

·銀河証券:加息不會對市場產生重大影響

  滬指收復5000大關中小板市值逾九千億

  在中國石油、中國中鐵、中國石化、中國遠洋等一批“中字頭”股票的有力推動下,昨日市場一洗連續兩周“黑色星期四”的頹勢,出現強勁回升。[全文] [20日股市收評] [21日開盤]

  加息已經到頂部區域 絕不是針對股市

  盡管從定期存貸款利率來看,這是一次典型的非對稱加息,但活期存款利率卻出現2002年以來的首次下降,從0.81%下調到0.72%。分析人士表示,無論對銀行還是對資本市場來說,這可能並不是想像中的“暴風雪”,倒可能是央行送來的“聖誕禮物”。

  此次央行網站新聞稿的標題耐人尋味,“人民銀行決定調整金融機構人民幣存貸款基准利率”,而此前5次加息,標題中均用的是“上調”而不是“調整”。這一微妙的變化體現了央行對此次利率調整的定性——調整利率,不全是加息。

  領會了這一暗示后,對於此次政策的動機和未來影響就應該全面考慮了,可能並不像部分人預想得那麼悲觀。[全文]

·操作:選擇最好的資產買入並持有

·此次加息對銀行偏負面

·加息或將延長股市調整時間

·央行再加息 銀行地產板塊走勢之辯

===延伸閱讀===

·人民理財:央行加息影響幾何 今日股市如何操作

·明年銀行放貸定調 控制總量按季統籌

·居民儲蓄意願回升 投資熱情下降

·首破兩位數 房價漲幅創兩年來新高

·央行今非對稱加息 定期普升活期獨降

·建設部下發通知 調整個人住房公積金存款利率

·企業家認為經濟偏熱比例逼近峰值

(責編:朱瑤)
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