A股終結單邊市 中小投資者受益有限

2010年01月09日12:09  來源:《東方早報》

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  東方早報記者 忻尚倫

  融資融券將為A股“單邊市”的格局畫上句號,使得投資者在預測到市場上漲或者下跌走勢后,在多空兩個方向的操作上都能游刃有余。

  看到“甜頭”的同時,不要忘記風險。事實上,融資觸券業務在中國証券市場發展的初期曾經出現過。當時一些証券公司為客戶提供“透支”服務,但由於市場投機和風險防范意識薄弱,許多投資者血本無歸。1996年,証監會明令禁止了該項業務,並在此后制定的《証券法》中明確規定“証券公司不得從事向客戶融資或者融券的交易活動”。 直到2005年新修訂的《証券法》才確立融資融券的合法地位,融資融券試點的相關准備工作逐步展開。2008年10月5日,中國証監會正式宣布,啟動証券公司融資融券業務試點工作。

  在融資融券和股指期貨推出后,行情的波動將更加復雜,對參與融資融券的散戶而言,大盤跌100點的傷害比以前跌幾百點還要大。一句話,做融資融券和股指期貨,方向一旦看反,對資金和持券量都比較小的散戶的打擊將是致命的。

  因此,一般情況下,基於做空動機的融券賣空隻適合於財力雄厚的機構投資者,其有條件反復震蕩運作。東方証券研究所副所長鄧宏光的一句話頗具趨勢意義,他認為雖然期指和融資融券都是成熟資本市場的成熟金融衍生品,但中國的資本市場實在太大、資金來源也異常多元化,“就像大海一樣,現在只是分兩條支流出來給機構們博弈。雖然支流若潮涌太猛烈會加大大海一段時間的浪高,但不會改變大海流淌的趨勢。”

  他舉例,全球資本市場基本都是以成分指數為盤面指標的,“但中國的滬深300(3480.130,8.67,0.25%)推了那麼多年,大家還是依然隻認上証綜指,這就是‘有中國特色資本市場’的強例証。”

(責任編輯:梁彩恆)
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