股指期貨難改市場趨勢

2010年01月09日12:20  來源:《第一財經日報》

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  桂浩明

  A股保持了5年的新年股市“開門紅”行情,在今年沒有能夠再現。究其原因,實際上從去年12月份起,大盤就已經開始走弱了,所謂的“跨年度行情”不復存在。只是到了月底前的最后幾個交易日,由於市場傳聞過完年就將推出融資融券與股指期貨,這才使得一些大盤股有所動作,從而推高了股指。

  股市在新年第一個交易日下跌后,很快又受到新的利空襲擊:央票利率及央行回購利率打破5個月來維持不變的局面,出現了上漲。雖然,僅僅是4個基點的上漲,很難說有多大的實際意義,但是其對人們心理層面的影響是巨大的。結果導致了從商品期貨到股票的全面下跌。雖然在周五的時候,股市在進一步探低以后有了回升,但是與去年年底時相比,滬市在這一周還是出現了2.48%的下跌,而深市的跌幅則是3.16%。

  新年股市開局不佳,這應該是很讓人失望的一件事情。實際上它也啟示人們,對今年全年的行情,應該持一種比較謹慎的態度。實際上,現在不但是擴容壓力很大,同時流動性也有收緊的動向。在這種情況下,股市如果僅僅是依靠業績向好這個因素,恐怕是很難走高的。畢竟,在缺乏資金推動的情況下,大盤就沒有真正意義上的活力,再好的股票,也隻能是價格被低估。

  在周末收市后,証監會發布消息,稱國務院已經原則批准開展融資融券與股指期貨試點。這是中國資本市場建設方面的一件大事。此舉對於完善市場結構,提高權重股的估值水平都有重要意義。受此影響,下周股市會出現由權重股引領的反彈行情。不過,由於事件本身市場已經有所預期,而且無論是融資融券還是股指期貨,其作用都是雙向的,即漲時助漲,跌時助跌,不會根本改變市場的運行趨勢。因此,在由此所引發的行情恐怕也是相對有限的,不能預期過高。在市場資金面仍然趨緊的大背景下,大家對后市還是應該相對謹慎一些,特別要避免盲目追高,提防行情沖高回落。(作者為申銀萬國証券研究所市場研究總監、首席市場分析師)

(責任編輯:梁彩恆)
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