新股頻破發 上萬億打新資金何去何從

2010年02月05日08:43  來源:《經濟參考報》

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  最近,“新股不敗”的神話屢屢遭遇無情挑戰。統計數據顯示,自去年6月IPO (新股首次發行)重啟以來,截止到2月3日,滬深兩市收盤價仍在發行價以下的新股達14隻之多。一輪轟轟烈烈的破發潮正迅速從主板向著中小板和創業板蔓延。

  伴隨而來的是,市場對新股破發的各種解讀聲音四起:新股破發將引發連鎖反應,新股破發倒逼發行制度改革,新股破發是市場見底的信號……

  那麼,洶涌而至的破發潮能翻動多大浪花?收益率的不斷降低會讓上萬億的打新資金做何選擇?“破發—包發(發行失敗,券商包銷)—停發”這樣的循環會到來嗎?

  破發軍團上演“滾雪球”游戲

  首日破發正在成為股市的一大看點。繼大盤股中國西電1月28日首日上市破發后,2月2日上市的大盤股二重重裝和2月3日上市的中小板股票高樂股份均未能躲過首日破發的命運。

  2月3日是破發潮最為集中的一天。當天,中國建筑盤中最低跌至4.12元,比其4.18元的發行價跌去6分錢。而隨著滬深股市的大幅反彈,中國建筑最終收於4.22元,這隻流通盤高達120億股的大盤股,已經在發行價附近苦苦掙扎了整整一周。

  截至目前,中國中冶、中國化學、中國西電、中國建筑等一批質地優良的大盤股紛紛宣告“破發”。

  隨著破發潮的蔓延,中小板也被卷入了新股上市首日破發潮。2月3日,北京科銳、精華制藥、高樂股份登陸中小板,其中發行市盈率高達70.90倍的高樂股份開盤即慘遭破發,成為2004年9月以來首隻上市首日破發的中小板新股,也是2009年6月新股發行重啟以來,繼中國西電、二重重裝之后第三隻上市首日破發的新股。

  與此同時,高市盈率發行的創業板,也成了破發重災區。繼星輝車模、台基股份、天源迪科破發之后,2月3日又有5隻創業板公司破發,分別為福瑞股份、華力創通、回天膠業、梅泰諾、朗科科技,這樣創業板破發隊伍擴大到了8隻。

  新股破發現象的頻頻出現,使得曾經隻賺不賠的打新也成了危險游戲。相關統計顯示,按照新股的中簽率,以上市首日中間價賣出,計算申購資金打新收益率,發現今年已經上市的41隻新股中,申購資金收益率在0.1%以下的有9隻股票,均為1月25日后上市的新股。

  其中,申購資金收益率為負的有兩隻,分別是二重重裝的-0.01%和高樂股份的-0.02%。另外,中國西電、精華制藥、潮宏基、泰爾重工、柘中建設、海寧皮城、巨力索具的上市當天申購資金收益率也在0.1%之下。

  國泰君安首席經濟學家李迅雷表示,屢屢破發的直接原因是新股發行市盈率過高,這是由於目前新股發行體制尚不完善造成的。而在目前節點上出現破發潮,則是市場供需失衡的結果。去年下半年以來,股票供給急劇增加,使得市場相對資金面偏緊,破發不期而至。
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(責任編輯:聶叢笑)
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