股指期貨推出在即 A股H股差價將走向彌合

2010年02月10日08:44  來源:《經濟參考報》

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  近日,管理層正式發布了《股指期貨投資者適當性制度》,同時《股指期貨交易規則》及其實施細則也已完成征求意見。股指期貨、融資融券正在漸行漸近,A股市場即將迎來“沽空時代”。

  業內專家認為,股指期貨、融資融券的推出可能帶動各種產品創新,促進A股與H股之間的差價套利,進而使得兩者之間的差價逐漸縮小。

  A股對H股溢價指數下跌 

  2月9日,A股和H股雙雙上漲,但A股平均漲幅小於H股,使得A H股溢價率繼續回落。

  到收盤為止,恆生A H股溢價指數收報121.31點,下跌1.3點或1.06%,顯示當前A股股價平均比H股股價溢價21.31%。恆生A H股A +H指數收報2044.42點,上漲27.73點或1.38%﹔恆生A H股A指數收報2118.44點,上漲12.49點或0.59%﹔恆生A H股H指數收報1894 .24點,上漲30 .68點或1.65%。

  截至當天收市,溢價率居前的前五大個股包括:洛陽玻璃464.05%,S儀化394.01%,南京熊貓353.44%,上海石化304.22%,北人股份245.11%。

  值得注意的是,當日收市后倒挂個股(負溢價)增至8隻之多。這8隻A H股溢價率最小的股票分別是:中國太保-10.54%,中國人壽-6.68%,中國鐵建-6.59%,中國平安-6.31%,招商銀行-3.83%,鞍鋼股份-2.15%,海螺水泥-2.04%,工商銀行-0.40%。

  這些價格出現倒挂的A H股,主要集中於銀行、保險等金融股票方面。主要原因有:A股流通盤相對於H股增大所致。以前同一個股票A股貴,而H股便宜,是由於普遍A股的流通盤小於H股,而隨著A股流通股的增多(H股流通盤的不變),A股的股價漸漸地就接近H股。同時,對於金融股,內地投資者偏向於將其歸為周期性行業,而香港投資者在經歷這次金融危機后,發現了內地金融公司股票相對國外金融公司股票表現更加穩定,因而可能傾向於將其歸為防御性行業。這樣定位的不同,導致兩地對同一股票估值的不同。
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(責任編輯:聶叢笑)
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