股指期貨開鑼在即 風險防范仍是第一要義

2010年02月10日13:55  來源:《金融時報》

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  隨著股指期貨推出的日益臨近,作為一項重大的制度創新,股指期貨未來能否真正發揮套期保值與價格發現功能,如何防止股指期貨嚴重的過度投機現象,無疑成為當前業內專家和市場人士關注的焦點。

  股指期貨推進工作又向前邁進了一步。2月8日,証監會正式發布《關於建立股指期貨投資者適當性制度的規定》,(以下簡稱《規定》)明確投資者開戶資金門檻為50萬元不變,同時要求投資者必須臨櫃開戶,此外還首次明確人民銀行征信中心作為個人信用報告的權威出具機構,並增加了投資者對所提供材料真實性負責的內容。

  業內專家接受本報記者採訪時表示,隨著各項准備工作緊鑼密鼓地推進,意味著股指期貨推出正日益臨近。“我們也看到,從最新的股指期貨投資者適當性制度看,對投資者進入股指期貨交易市場的要求更高了,‘門檻提高’充分表明管理層加強風險管理,保障市場平穩運行的意圖。”

  按照証監會規定,投資者申請開戶時保証金賬戶可用資金余額不得低於50萬元。盡管一直有觀點認為50萬元資金准入門檻過高,限制了一般散戶投資者的參與,但証監會有關負責人表示,目前滬深300股指期貨合約的合約面值大約為100萬元,按12%的最低保証金水平,考慮期貨交易的基本風險控制要求,50萬元的資金門檻是合適的。該負責人還強調,股指期貨是高風險產品,設定最低資金要求可以較好地驗証投資者的風險承受能力。

  “這充分表明了控制風險,確保股指期貨平穩推出仍是股指期貨的重中之重。”業內專家對本報記者表示,如《規定》提出,自然人投資者應當全面評估自身的經濟實力、產品認知能力、風險控制能力、生理及心理承受能力等,審慎決定是否參與股指期貨交易。此外,對一些操作性細節,管理層也做出了更為明確的規定,如投資者交易經歷就要求期貨公司會員為投資者向交易所申請開立交易編碼前一交易日日終應當具有累計10個交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄。而為了保証適當性制度的實施效果,監管層還規定,期貨公司和從事中間介紹業務的証券公司應當在其經營場所為投資者辦理股指期貨開戶手續,即必須臨櫃開戶,禁止非現場開戶。同時,法人投資者及其他經濟組織從事股指期貨交易業務,應當根據自身的經營管理特點和業務運作狀況,建立健全內部控制和風險管理制度,對自身的內部控制和風險管理能力進行客觀評估,審慎決定是否參與股指期貨交易。
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(責任編輯:聶叢笑)
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