政策不明動力不足 基金或將缺席融資融券

2010年02月25日13:42  來源:《中國証券報》

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  盡管基金投資融資融券的相關細則尚未出台,但從國外市場的經驗來看,除了130/30基金,一般的公募基金極少運用融資融券工具,更多是扮演証券借出方的角色。而目前國內融資融券試點中隻允許券商利用自有証券從事融資融券,不能從其他金融機構借券。因此,在融資融券推出初期,國內公募基金使用該工具的可能性很小。

  國外基金很少參與

  對於國內基金公司來說,融資融券是全新的金融工具,而在國際市場上,該工具的使用卻有很長的歷史,但美國、香港等市場上的共同基金卻很少使用融資融券工具。

  “在美國超過7000個共同基金的投資組合中,隻有不到300個組合有空頭的頭寸,比例不到5%,這其中絕大部分是創新型的130/30基金,傳統意義上的共同基金基本都不使用融資融券工具。”晨星基金分析師鐘恆向中國証券報記者表示。“香港市場上使用融資融券工具的共同基金更少,在納入晨星統計的1400多個共同基金投資組合中,擁有空頭頭寸的隻有15隻。” 美國普信集團副總裁及大中華區董事林羿介紹,美國絕大部分的共同基金隻作為証券的出借方,將持有的閑置証券通過借貸代理商出借給券商等証券需求者,收取一定的費用和抵押,然后將抵押的現金或美國國債進行再投資,例如投向貨幣市場基金等低風險產品,從而獲得一定的穩定收益。實際上,在美國市場上最大的証券出借方就是共同基金,其次為企業年金、主權基金、基金會和保險公司,主要的借入者為券商、銀行和對沖基金。


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(責任編輯:聶叢笑)
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