中金所稱不會降低股指期貨門檻

敖曉波

2010年03月05日09:34  來源:人民網-《京華時報》

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  股指期貨開戶工作自啟動以來,投資者參與熱情始終不高:第一天全國僅開戶20戶,第一周僅開戶400余戶。

  在這樣的背景下,眾多問題隨之而來:股指期貨的投資門檻是否過高?有沒有可能降低?如此緩慢的開戶速度會否影響到股指期貨的推出進程?對此,中金所總經理朱玉辰昨天肯定地表示,中金所不會因為目前參與開戶的人數少就降低股指期貨門檻。

  開戶現狀

  初期遇冷符合預期

  “股指期貨開戶遇冷反映了投資者的成熟,如果出現排隊開戶、連夜開戶等現象,反而是我們所擔心的。”針對股指期貨啟動開戶以來的冷清場面,朱玉辰稱,這是正常的,在意料之中。他分析說,“高起點、穩起步”是股指期貨推出的指導思路,相比A股這樣龐大的大眾市場而言,股指期貨完全不同,僅是“小眾市場”。

  “這也說明,經過持續3年多對投資者的教育,市場參與者對股指期貨產品有了一定的認識,風險意識明顯增強,對參與股指期貨交易比較謹慎。証監會、中金所嚴格要求,強勢監管,嚴把開戶關,也較好地避免了中小投資者的盲目參與。”朱玉辰表示,目前每天的股指期貨開戶數還在勻速遞增,速度雖然不是很快,但非常健康。股指期貨需要經歷一個從小到大、從慢到快的發展過程,需要一段時間,發展速度要與能力相匹配,“而且開戶工作還會持續一段時間,到可以交易時,開戶量還會增長。”

  朱玉辰還表示,從開戶群體來看,多數都是老的商品期貨客戶。券商的IB資格重新審批很快就會結束。屆時,投資者就可以通過有IB資格的券商渠道開戶。

  交易門檻

  不會因人少就降低

  “中金所不會因為目前參與開戶的人數少,就降低要求,降低門檻。”朱玉辰表示,不降低門檻是對投資者負責的一種體現,從目前來看,不讓散戶參與就是對他們最好的保護。

  朱玉辰談到,普通的投資者也並非完全沒有機會參與股指期貨,在股指期貨正式推出以后,基金等機構就會陸續推出相關的理財產品和股指期貨套利產品,中小散戶可以通過購買這些產品分享股指期貨的投資收益。

  中央財經大學金融學院教授賀強也表示,股指期貨初始規模肯定不會太大,“一開始確實應該規模小一點,門檻高一點,監管嚴一點,這對今后的健康發展有好處。有些投資者對投資門檻提出了一些意見,這也是可以理解的。但是,對散戶設置50萬元的投資門檻,恰恰體現了管理層對廣大中小投資者利益的保護。因為廣大中小投資者資金量比較小,對股指期貨交易缺乏經驗,甚至有些人就是想拿錢進去炒一把,以小博大。但股指期貨畢竟是杠杆交易,在放大利潤的同時也放大了風險。”

  “大家不用過於擔心,這個品種將來有非常廣闊的發展空間,剛開始穩一點、小一點是特別好的現象。”對於市場對股指期貨的擔心,朱玉辰的回答很是樂觀。

  准備工作

  機構參與制度陸續出台

  由於目前機構參與股指期貨的相關政策尚未明確,所以作為資本市場主要參與力量的公募基金、QFII等機構投資者目前尚處於集體旁觀的狀態。然而,這一局面將很快隨著相關制度法規的推出而被打破。

  朱玉辰昨天表示,股指期貨為機構投資者服務是大方向,監管層正在制定相關政策,很快,各類基金、機構投資者參與股指期貨的政策就會陸續推出。與此同時,QFII參與股指期貨的制度也在制定之中,大體框架是參與額度與QFII參與A股的額度相關聯。“QFII既然已經被允許參與A股投資,就有避險的需求,所以其參與股指期貨也是自然的,但這會是一個漸進的過程,一開始不會放得很開。”朱玉辰稱。

  賀強也認為,機構參與股指期貨的閥門打開之后,將促使這些資金更理性地運作,也才能真正體現價值投資的特色,並給大機構提供避險工具,“2008年股市暴跌時,基金隻能默默忍受損失,因為船大不好掉頭,不像散戶,一看情況不對就能跑。如果有了股指期貨這種避險工具,基金就可以減少損失,甚至可以盈利。”

  針對股指期貨會否成為“外國機構提款機”的疑問,朱玉辰表示,這種說法根本不可能成立,即便對QFII開放,但股指期貨的主力投資機構還是國內的,何況還有監管方面的嚴格限制。

  交易時間

  4月中旬有望正式推出

  眼下,距國務院批復同意推出股指期貨已過去了兩個月,對於股指期貨具體的推出時間表,朱玉辰昨天表示,股指期貨的正式交易時間需經監管層批准,“具體是哪天能開始交易,目前還沒有最后確定。”

  証監會主席尚福林昨天對媒體表示,股指期貨有望在4月中旬正式推出,而融資融券將早於股指期貨推出。

  本報記者 敖曉波

(責任編輯:王蕾)
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