融資融券漸行漸近 銀行股能否“大象起舞”

高國華

2010年03月23日09:18  來源:《金融時報》

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  編前語 上周五,証監會發布首批融資融券試點業務券商公司名單,中信、廣發等6家券商獲准首批開展融資融券業務試點。根據有關安排,市場預計最快下周試點券商就能啟動融資融券業務開戶。此舉標志著融資融券試點業務的推出已經指日可待。

  “融資融券和股指期貨是股權分置改革以來,中國証券市場裡程碑式的事件。”長城証券研究所所長向威達說,融資融券試點業務推出對市場來說,一個顯著的變化就是券商必須持有更多的標的股票,而這些標的股票主要是大盤藍籌股,因此,融資融券的90隻標的股或將成為市場的“香餑餑”。

  金融創新提升銀行股戰略地位隨著融資融券6家試點名單基本敲定,可以預見融資融券及股指期貨的推出越來越近。在這一重大利好下,不少投資者期待著金融股的大行情。有市場分析人士指出,融資融券和股指期貨提升了大盤藍籌股的戰略地位,銀行股又屬於風險收益配比最佳的股票,從而使得銀行股的上漲也有了良好的市場資金面支撐。

  國泰君安銀行業分析師伍永剛接受本報記者採訪時表示,一方面,多隻銀行股成為融資融券試點業務的標的股,有助於銀行股的活躍度,推動銀行股價值回歸﹔另一方面,股指期貨增強了市場對於藍籌品種的關注度,而作為A股市場的重量級權重品種,銀行股對投資者的吸引力將是不言而喻的。資料顯示,在交易所公布的首批90隻融資融券標的股中有12家銀行股。其中14家上市銀行在滬深300中的權重為20.63%。

  從海外市場經驗來看,融資融券會對相關個股股價短線走勢產生一定推動作用,因為獲得資格的券商為了融券業務,可能會在一定時間內加倉相關融資融券標的股。但有業內人士認為,由於在融資融券開展初期証券公司隻能以自有資金和自有証券開展該業務,因此規模可能有限,對金融股影響短期不大。

  但英大証券研究所所長李大霄並不認同這種觀點,他認為,雖然融資融券業務開展初期規模會比較小,可能隻有幾百億元的規模,其中,融券則隻有30億元的規模,但融資融券推出后,對市場的心理作用仍是存在的,特別是對融券標的股的促進作用將會是明顯的。向威達也表示,在原來沒有做空機制的情況下,投資者更願意關注那些盤子較小、題材豐富的中小盤股,大盤藍籌股容易受冷落,而融資融券的推出,將改變這一現狀。“雖然融資融券不會影響市場長期走勢,但初期會提高標的股的活躍度,增加多方的力量。目前券商手裡的資金量多、証券量少,因此在融資融券初期會傾向於做多”。“目前,A股市場的金融股明顯低於所對應的H股的估值,A-H股溢價明顯,這也增加了金融股在融資融券時被做多的概率。”李大霄說。


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(責任編輯:聶叢笑)
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