67家房企負債超5100億 不差錢背后隱藏債務風險

2010年03月26日08:02  來源:中央電視台

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  以下為中央電視台《新聞1+1》2010年3月25日完成台本: 

  ——“不差錢”背后的債務風險!

  主持人(董倩):

  歡迎收看《新聞1+1》。

  在房價高起、地王頻出的今天,你能夠想象那些風光無限的房地產商,而且是上市企業的身后,居然是背一屁股的債嗎?截止到3月23日,已經公布了年報的67家房地產上市企業數字顯示,他們在過去的一年裡面淨利潤是282.4億,比去年同期增長了7成左右。而與此同時,這些公司的負債已經超過了5100億,這個巨大數字反差說明了什麼呢?

  (播放短片)

  解說:

  如果問去年最風光無限的行業是什麼?想必不少人的第一反應是房地產。一個個天文數字的地王橫空出世,在各種政策洗禮下的房價依然媲擬一切,房地產公司還不都賺得盆滿缽滿。

  然而,讓人匪夷所思的是,前天滬深兩市67家房企發布的年報顯示,看似“不差錢”的上市房企,其實債台高壘。有人算了一道數學題,一年利潤282億,負債5100億,5100除以282,等於18.08。也就是說,用同樣的利潤白干18年才能還清債務。

  在房價還在繼續爬升之時,有媒體對房地產上市企業的年報進行了分析。截至3月23日,已公布年報的27家公司,在2009年合計實現淨利潤282.47億元,較2008年同期增長了7成左右。有14家業績同比翻番,40家毛利率超過30%。

  耐人尋味的是,在這67家公司亮麗的業績背后,他們的債務總額卻高達5100.62億元,同比增長了34.34%,多數房企的資產負債率在70%以上,其中保利地產去年的負債總額達到628.69億元,同比增長了249.10億元。

  葉檀(財經評論員):

  那就說明我們的房企擴張是在走規模擴張之路,他們未來整個公司的情況,包括他們未來的融資渠道,我覺得都是有一定的風險的。他未來需要不斷現金投入才能進行產出,而他產出這部分的利潤又不足以覆蓋他的負債這一塊兒。

  解說:

  “不差錢”,在2009年的房市持續火爆之下,幾乎是人們對於房地產企業的普遍共識。這一點,人們在地王的不斷產生、樓市的惜售之中都能讀解到。可是,持續的擴張似乎在說明資金的壓力正在形成。

  葉檀:

  他們面臨的挑戰,我想主要是取決於一個貨幣政策和房地產市場的問題。因為如果我們的信貸控制更加緊麼我們整個的資金鏈條在縮短,杠杆在縮短。比如像上海提出來讓開發商土地成交之后,一個月之內就要交50%的地價,這些東西對於開發商的資金鏈都是非常非常大的考驗。

  顧雲昌(中國房地產研究會副會長):

  希望我們的,特別是上市公司,要控制好資產負債率,一旦如果有風險的時候,他抵御能力就強。所以應該說,公司的擴張要保持適度,要在好的年景要做好壞的打算,這樣使公司保持一種比較健康的發展狀態。

  解說:

  對於房地產企業而言,其自身在市場中的盛衰成敗也許並不值得稀奇。但是,眾多的專家和媒體所憂慮的,是這種不斷的舉債經營如果遭遇到環境的變化,是否可能會引發金融風險。

  葉檀:

  像上市公司的話,我們隻知道他的負債增加了,但是上市公司在資本市場、整個証券市場的融資這一塊兒,我們還沒有計算進來,如果計算進來的話,應該比我們現在所看到的5100億應該要更多,他的資金需求要大得多。

  字幕提示:目前,至少有66家A股上市房企提出再融資預案,募集資金接近1500億元

  主持人:

  今天我們演播室特別請到中央黨校經濟學部的副主任韓保江教授。

  韓教授,剛才我們看到兩個數字,一個是負債5100億,一個是淨賺了280多億。這兩個巨大數字我們看一下,它是不是安全的一種舉債?

  韓保江(中央黨校經濟學部副主任):

  我覺得已經出現了不安全的信號。因為房地產企業跟其他的制造業最大的不同,它是靠貸款,也就是靠流水來支撐著房地產業的發展,有朝一日一旦這個流水,沒人給他提供這種資金了,那麼這房地產很快就瓦解了。

  主持人:

  你看它銀行貸了5100億的款,銀行有賺頭,然后房地產商有賺頭,也帶動了國家經濟的發展。這裡面誰是輸家?

  韓保江:

  我覺得輸家就是,一旦這個泡沫破裂沒有贏家,所有人都會在這種風險當中,承擔著自己不應該擴張性發展的這樣一種代價。

  主持人:

  你看,它2009年是欠了5100億的債,如果想繼續發展的話就得再融資,在債台高筑的情況下,銀行會不會再繼續給他們融資?

  韓保江:

  剛才你講得非常好,因為他現在已經捆綁到一起了。如果銀行不供它,這個房產企業垮了,銀行的貸款收不回來,那麼銀行有問題,現在企業如果沒有銀行的注資,企業不能發展。因此現在無論是銀行還是房地產企業,都在賭未來中國房地產的走勢,如果房地產走勢是漲的,那麼大家都相安無事,如果有朝一日房地產價格跌下來,就像擊鼓傳花一樣,房地產下跌的風險順著就會傳達到房地產企業和銀行。

  主持人:

  目前這種情況會讓人想到1998年抗洪的時候,比如說到了下游之后,洪水一下子來了,在地上就把這個堤壩越修越高,把這個洪水就等於抬起來了,目前是不是可以這樣的比喻?

  韓保江:

  我覺得比喻非常恰當。要想控制這個,一個就是你能不能始終能夠舉下去。過去我們講叫“千裡之堤,毀於蟻穴”,如果將來一旦有一個小的閃失,那麼這個風險可能就迅速地擴大。

  主持人:

  這是一種可能性,“千裡之堤,毀於蟻穴”。會不會洪水量再大的時候,我們繼續堤壩壘不上去了?

  韓保江:

  有可能。一旦將來房地產市場走勢看跌之后,無論是資金供給商還是房地產自己,它都會慢慢地減少。這個減少的過程實際上也是通過流量的減少,也可能慢慢地把風險降低到一定的水平。

  主持人:

  我們現在不希望洪水越發越大,現在目前這種情況下,當它已經成為一種地上河,堤壩已經壘得很高的情況下,要讓它安全運行應當怎麼做?

  韓保江:

  我覺得這是我們今天討論最核心的就是,銀行一定要控制自己的資產負債率。

  主持人:

  但是剛才您說了,銀行和房地產企業幾乎已經緊緊地捆綁在一起了。

  韓保江:

  企業也要控制自己的負債率。為什麼呢?因為負債本身不是無代價的,你借了人家的錢,你就要給人家還本付息。一旦當你的房地產價格下跌,你籌來的錢或者掙來的錢不足以還本付息的時候,那你的企業就面臨著倒閉。企業一倒閉必然把銀行捆綁進來,這一捆綁,銀行是什麼?中國的銀行主要是國家的,把整個國家都會捆綁起來,所以這個風險是非常大的。

  主持人:

  剛才我們看了一個數字,就是2009年相對於2008年,即便它借了5100億的債的情況下,淨利潤增長是70%。今年有沒有可能再達到這個數字?

  韓保江:

  我覺得還有可能。為什麼?因為今年從房地產走勢來看,“兩會”剛結束又出現這麼多地王。地王的出現,除了房地產業本身這種盲目擴張的可能之外,我覺得現在老百姓持幣待購的這種壓力,也給房地產帶來很多僥幸的這樣一種機會。
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(責任編輯:聶叢笑)
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