QDII基金審批加速 發行遇冷

業內人士預計,跨境ETF、“兩棲”產品將成發展重點 

新華社記者 桑彤 有之炘 發自上海

2010年04月06日08:46  來源:人民網-《國際金融報》

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  近期國家外匯管理局加快QDII基金的境外証券投資額度的審批速度,這似乎意味著新一輪QDII基金發展或將提速。然而新發QDII基金卻面臨著發行遇冷的局面,專家建議在面對國際市場完全競爭的格局下,分散投資及完善杠杆投資制度,才可降低投資風險,獲取相對平穩收益。從目前情況看,挂鉤全球不同市場的跨境ETF及同時投資境內外市場的“兩棲”QDII產品逐漸浮上水面,或將成為未來的發展重點。

  QDII發行陷困境

  僅在3月22日到3月28日短短一周之內,國家外匯管理局就批准了4家基金管理公司的QDII境外証券投資額度。如此密集地發放境外証券投資額度,似乎意味著新一輪QDII基金發展或將提速。

  然而,QDII再次出海並非那麼一帆風順,不論是海外市場的近期表現還是第一波QDII基金的業績表現都無法再吸引投資者進入QDII市場。

  從已發行QDII基金的募集規模來看,剛剛發行結束的招商全球資源股票型基金首募規模逾5億元人民幣,遠低於其獲批的5億美元的外匯額度。此前易方達亞洲精選股票型基金首發規模約6億元人民幣,也遠低於獲批的10億美元的外匯額度。

  對此,部分QDII基金經理表示,即使QDII產品獲批,也要選擇好的時機發行,從目前連續兩隻QDII產品首募規模遇冷來看,需要盡力讓投資者轉變思路適應新的產品類型。

  亟待完善杠杆制度

  “不可否認,第一代QDII的大幅虧損是導致二代QDII難以快速前行的重要因素,而在QDII虧損背后,投資策略問題值得業內人士關注和思考。”北京銀行資金交易部副總經理張一中表示。

  張一中表示,QDII產品不應僅局限於投資股票市場,而應該優化投資組合,分散投資標的,不僅投資於股票市場,還可投資外匯市場、債券市場和黃金等衍生品市場,把握好各個市場的投資比重,才可降低投資風險,獲取較為平穩的收益。

  此外,張一中還建議,應逐步放開QDII基金投資限制。與境外完全競爭的市場相比,境內QDII使用衍生品工具10%的限制與境外基金有較大差別,這在很大程度上降低了QDII的投資收益,且無法完全規避市場風險。

  據了解,目前境內QDII基金投資海外市場可使用股指期貨的比例為總資產的10%,由於比例較低,很少有QDII基金使用股指期貨對沖風險。

  跨境ETF將成重點

  為避免與第一代QDII產品集中投資於香港市場相類似,跟蹤不同市場的跨境ETF產品和創新產品成為二代QDII逐鹿焦點。

  近期,華安基金和富時集團達成協議,授權開發針對富時100指數的跨境ETF產品﹔此外,除南方基金已率先開發了標准普爾500指數產品外,有消息稱博時基金亦授權開發基於標准普爾500指數的跨境ETF產品。

  可以發現,指數型QDII產品的發展開始從開放式轉向交易所跨境ETF,對此貝萊德董事總經理兼中國首席代表李運建對記者表示,ETF產品可有效地以較低費用分散投資,且現時全球的ETF選擇眾多,QDII可以投資於其喜好的市場,而不需聘請境外投資顧問公司。

  與此同時,一種可同時投資於境內、境外多個市場的創新QDII產品開始浮出水面。有業內人士向記者透露,目前很多基金公司都在設計同時投資兩個市場甚至三個市場的創新型QDII產品。其中以投資A股及H股、A股及美股的QDII產品最多。此外,還有基金公司設計同時投資A股、H股及美股三個市場的QDII產品。據悉,這類QDII基金投資A股的比例控制在總資產的20%以內。

    《國際金融報》 (2010-04-06 第06版)

(責任編輯:聶叢笑)
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