皮海洲:為融券業務“吃螃蟹者”鼓掌

2010年04月06日09:22  來源:人民網-《京華時報》

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  備受市場關注的融資融券試點業務終於在3月31日正式推出。從已公開的前兩天交易情況看,融資交易遠遠超出融券。其中,3月31日,兩市融資買入額為655萬元,融券賣出額不足10萬元﹔4月1日,兩市融資買入額為954.83萬元,而融券交易為零。

  投資者參與融資業務的熱情遠遠超過融券業務,這一結果並不出人意料。一直以來,我國股市都是單邊市,做多思維在投資者心中根深蒂固。因此,即便融資融券業務推出來了,要改變投資者這種傳統的做多思維也不是一件輕而易舉的事,需要很長的時間才行。而在融資融券業務推出之初,也許傳統做多思維的存在進一步激發了投資者的做多熱情,於是選擇融資買進成為更多投資者的選擇。

  從試點券商的方案設計來看,也是重視融資而輕視融券。試點券商不僅在資金分配上將90%的資金投向了融資業務﹔在融資融券利率的設置上,融資利率為7.86%,融券利率則在9%~10%之間,明顯也是鼓勵融資而“歧視”融券。所以,融資融券業務推出之后,市場出現融資交易遠超融券交易這種局面一點也不奇怪。

  融資融券助推市場做多熱情,從短期來看是可以理解的,但從長期來看,如果融資融券始終都是推動投資者做多的話,那麼,融資融券業務的開展除了為券商增加收入之外,對於中國股市的健康發展來說卻是有害無益。過去的單邊市帶給中國股市的危害已經夠大了,推出融資融券、賦予市場以做空的功能,為的就是在股票價格高企的情況下,投資者可以通過融券做空,使股票高估的價格向其價值靠攏。如此,融資融券才具有積極健康的意義。

  所以,面對融資融券業務的推出,市場更需要有融券交易者的出現。對於中國股市來說,融券者的大量涌現才是融資融券業務走向成熟的証明,是投資者走向成熟的証明,也是中國股市的希望所在。因為投資者融券,首先就表明這些投資者不是股市裡的“死多頭”,這樣的投資者比“死多頭”更有理性。盡管在融資融券業務推出之初,融券的投資者不一定能賺到錢,但他們對融券業務的摸索是有積極意義的,這將為他們以后進一步開展融券業務積累經驗。實際上,融資融券業務是否健康成熟,看的不是有多少投資者參與了融資交易,而是有多少投資者參與了融券交易,后者才是融資融券是否健康成熟的試金石。所以,盡管目前參與融券交易的投資者甚微,但他們無疑是融券業務的“吃螃蟹者”,有必要為這些“吃螃蟹者”報以掌聲。 (皮海洲)

(責任編輯:聶叢笑)
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