機構投資者開始入市 股指期貨盤中持倉首破萬手

2010年04月27日08:18  來源:《中國証券報》

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  業內人士認為,在証監會23日發布券商和基金參與股指期貨的相關交易指引后,機構參與熱情逐漸高漲。周一股指期貨四個合約盤中持倉大幅增加並一舉突破1萬手大關,表明部分機構開始試水股指期貨。

  4月26日收盤,滬深300(3171.997,-18.01,-0.56%)股指期貨四合約總成交116259手,總持倉8687手,增倉1465手。其中主力合約1005成交112229手,持倉7079手,增倉1271手。次主力1006合約成交3082手,持倉906手,增倉176手﹔收盤方面,1005合約下跌0.49%,1006合約下跌0.37%,1009合約下跌0.17%,1012合約下跌0.06%。

  機構參與熱情高漲

  “26日成交量有所減少,持倉量則大幅增加,總持倉在盤中突破1萬手。”首創期貨研究員劉瑋告訴中國証券報記者,雖然持倉量仍然呈現開盤快速增加、盤中持平、尾盤下降的局面,資金短線操作風格依然不改。但與上周的5000—6000手的持倉水平相比,明顯有機構開始入市。

  4月23日,証監會發布《証券公司參與股指期貨交易指引》和《証券投資基金從事股指期貨交易指引》,意味著股指期貨市場最大的兩類機構投資者券商和基金參與股指期貨將有規可循。証監會相關負責人也表示,將協調相關監管部門,推動保險、社保基金等其他機構投資者從事股指期貨交易。而QFII參與股指期貨的相關辦法也正在制訂之中。劉瑋認為,主力部隊陸續集結,意味著機構時代逐步來臨,市場也將日趨成熟。另據中金所數據顯示,截至上周五,股指期貨開戶數目已達1.46萬戶。表明股指期貨市場正受到越來越多投資者的參與。

  國泰君安証券公司分析師蔣瑛琨認為,券商和基金參與股指期貨的交易指引剛剛公布,距離真正入市還需要一定時間過程,包括解決開戶、通道和結算等問題。她分析,即便有機構試水,也不能算是基金等真正意義的機構投資者,很可能是一般法人戶。

  深刻影響A股市場

  股指期貨自4月16日上市以后,個人投資者居多,交易十分活躍。那麼,基金等真正的主力部隊進場后,會對市場產生怎樣的影響,是投資者最關心的問題。

  蔣瑛琨認為,正常情況下,除套利、alpha等策略外,基金不會很積極地進行期指高頻交易,套保、資產配置、流動性管理是主要交易策略。“考慮到基金內部制度建設、投資策略與流程、投資前期准備、系統構建還需一定時間,”她預期,短期內參與股指期貨的基金數量不會很多。海外市場經驗也表明,基金介入股指期貨的頭寸不算高,一般不超過20%。

  對市場會產生何種影響?蔣瑛琨分析,首先,在較多基金逐步介入市場后,會增加市場成交量與持倉量,但不一定是市場主力﹔其次,會促進股指期貨的定價更有效率,期指的日內波動有望減小,並促進期貨的價格引導與發現﹔最后,當基金真正參與股指期貨交易時,對滬深300指數權重股的需求才具有一定意義。

  也有專家表示,機構參與股指期貨將會使得目前T+0的日內交易比例下降,增加期指持倉,減少日內波動,同時使得期貨市場的價格發現功能得以更好體現。而機構參與股指期貨辦法陸續出台,不僅意味著股指期貨參與主體的真正歸位,也將對現有的股指期貨和A股市場產生深遠影響。(記者 王超)

(責任編輯:朱瑤)
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