融資融券市場波動"緩沖器"作用尚不明顯  

2010年04月29日08:34  來源:《中國証券報》

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  近期股市調整,融券業務量激增成為近來融資融券交易的一大亮點。但由於試點期間交易量有限、參與投資者有限,融資融券對市場波動的“緩沖器”作用還沒有明顯發揮出來,未來需要進一步完善相關機制。

  投資者:市場調整也能盈利

  業內人士認為,融資融券可以放大証券供求、增強股市流通性和交易活躍性,從而有效降低流動性風險,也有助於完善股價形成機制,對市場波動起著緩沖器作用。但從目前市場走勢看,由於試點期間交易量有限,參與投資者有限,緩沖器的作用尚有待發揮。

  申萬研究所認為,隨著運行的成熟,融資融券的交易機制進一步完善后,抑制暴漲暴跌的市場作用將得到發揮。

  雖然最近一段時間滬深股市跌幅較大,但首批參與融資融券交易的上海投資者閆先生顯得相對從容。他說,近期利用融資融券交易獲得了部分收益,“這在過去就比較被動了”。融資融券可以使投資者既能做多,也能做空,不但多了一個盈利的機會,而且多了一個規避風險的渠道。最近一段時間融券交易突然活躍就是明証。

  此外,在一些投資者看來,融資融券最大的好處是提高了資金利用率。融資融券具有財務杠杆效應,使投資者可以獲得超過自有資金一定額度的資金或股票從事交易,人為地擴大投資者的交易能力。

   券商:初期利潤貢獻少

  海通証券融資融券業務部負責人28日說,公司融資融券開戶數已達50-60戶,授信2億多元。目前以交易量計算,在行業中排名第三位,中信、國信分別排在第一位和第二位。“目前雖然收入還比較有限,但我們對這一業務的前景十分看好。”這位人士表示,融資融券業務的開戶工作將提速。

  目前,海通証券首批有10家營業部開展該業務,目前已擴大到96家。海通証券的客戶每天的交易量佔總市場10%-15%。“這一業務剛開始對公司利潤貢獻很小,但變成常規業務后,會增加貢獻。”

  不少券商都非常重視融資融券業務的發展,不僅將其作為一項創新業務,還與經紀業務的客戶服務、投資咨詢聯系起來,希望以新業務為抓手,發展更多核心客戶。

  業內人士介紹,証券公司在融資融券業務中的盈利模式包括但不限於:融資融券業務本身的利息和手續費、由於融資融券帶來的交易放大而多收取的佣金、對融資融券賬戶收取賬戶管理費等。在美國,融資融券的業務收入在公司總收入中的比例在5%-10%左右。同時,信用交易對交易活躍度的促進,也有利於改善証券公司經紀業務的生存狀態。(朱茵)

(責任編輯:朱瑤)
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