鐵礦石季度定價成定局 鋼廠為自救試水掉期

2010年05月14日08:36  來源:《經濟參考報》

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  在季度定價已經全面取代長協機制的現實面前,中國鋼廠在無奈接受的同時,也在尋求更多平抑風險的方法。國內一家大型民營鋼廠負責人向《經濟參考報》記者透露,他們從幾個月前就已經開始小范圍操作一些掉期產品交易。

  “主要是在新交所進行交易,多半是鎖定半年的價格。”這位人士表示,之所以做這個交易,主要是為了防范鐵礦石價格上漲風險。但是因為沒有太多的經驗,在他朴素的觀念裡,掉期交易更像是“玩股票押寶”一樣。

  所謂鐵礦石掉期交易,是指以鐵礦石指數為交易標的,由於鐵礦石指數無法交割,因此到期均是以現金結算。而以現金結算的過程中必然涉及到兩個價格,一個是約定的買入/賣出價格,另外一個則是按合同規定的參考價格,比如說是某段時間內鐵礦石指數的平均價格,兩者之差就是掉期交易者的利得或損失,相當於對鐵礦石在這兩個價位上做了個一買一賣的操作。

  據了解,除新加坡交易所和德意志銀行推出的鐵礦石掉期合約和結算服務外,倫敦清算所(LCH )也在提供鐵礦石掉期合約的清算服務。此外2009年年底,美國洲際交易所(IC E)也宣布將參考普氏能源資訊制作的普氏指數來提供鐵礦石掉期清算服務。

  記者了解到,實際上在鐵礦石長協被季度定價取代后,后期鐵礦石價格大幅波動已經清晰地擺在鋼廠面前,掉期產品交易也被鋼廠當做是鎖定成本的“自救”方法,紛紛開始進行研究。

  在近期舉行的國際鋼鐵大會上,沙鋼董事長沈文榮在會后告訴《經濟參考報》記者,沙鋼集團已經開始著手研究新加坡普氏指數,並會繼續對普氏指數的掉期產品進行研究。

  一位國內規模較大的鐵礦石貿易商坦言,掉期交易看起來確實可以幫助企業鎖定成本,因為大多數鋼廠和貿易商一方面“不懂”,另一方面也“害怕”,主要是對其操作是否公正透明存在質疑,所以還沒有大規模地參與。但他表示,如果價格進一步攀升,包括貿易商和鋼廠勢必需要某種方法來鎖定礦石成本,無論是被迫還是主動地參與掉期交易。

  實際上,隨著現貨價格的攀升,國際市場鐵礦石掉期交易量已經出現明顯上漲。據外電報道,新加坡交易所4月鐵礦石掉期合約交易量月增60%,達到創紀錄的4,446張合約。

  但是這裡面並沒有看到大型國營鋼廠身影。一位國營鋼廠內部人士告訴記者,用掉期合約交易來規避風險的另一面就是巨大的風險。因此國營鋼廠在這方面一直非常謹慎,管束也很多,如果想要“試水”掉期合約交易必須經過層層審批,基本上難度也很大。

  “但是在國際金融炒家的操縱下,對於沒有經驗的中國企業來說,進入所承擔的風險巨大。”社科院全國日本經濟學會理事白益民在接受《經濟參考報》記者採訪時表示擔憂。他認為,三大礦山之所以希望把鐵礦石做成期貨市場,實際上也是瓦解中國人自身的抵抗能力,把鋼鐵實業演變成金融和投機市場。事實確是如此,除了早在2009年5月摩根士丹利、高盛和巴克萊三大投行曾聯手推出了現金結算的鐵礦石投機交易外,還有很多金融大鱷都已相繼進入鐵礦石市場。

  我的鋼鐵網資訊總監徐向春在接受《經濟參考報》記者採訪時表示,從目前的情況看,鐵礦石過渡到指數化是一個不能回避的問題,特別是在三大礦山既有壟斷地位又有金融資本撐腰的情況下,必然會通過這樣的方式賺取更加高額的利潤。

  “不能因為它有風險就不去面對。”徐向春表示,在這樣的情況下,我們不僅是要在商品價格方面爭取主動,而且也應該在金融市場上爭取議價權。一方面各個鋼廠應積極培養熟悉金融市場的人才,同時國家應支持相關國內金融機構研究我國的價格指數模式,並研究相應的對沖機制,為企業化解風險。

  另一方面,中國有50%至60%的鐵礦石都是現貨交易,因此目前國際主流鐵礦石指數都是在中國鐵礦石現貨市場的基礎上綜合海運價格設計出來的。從這一點上來看,國內相關機構應該考慮研究成立國內的鐵礦石指數交易場所,自己訂立游戲規則。這樣的話,即使必須實行指數定價,我們也可以堅持在我國設立指數交易場所,採用自己制作的價格指數,減少國際金融炒作風險。

(責任編輯:喬雪峰)
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