政策預期逐漸明朗 股市底部在望

2010年05月18日08:08  來源:《中國証券報》

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  受投資者對經濟增長前景擔憂情緒加重等因素影響,滬深股指17日雙雙大幅下挫,上証綜指下跌5.07%,創下2009年8月31日以來的最大單日跌幅。日經225指數、韓國綜合指數和香港恆生指數17日跌幅均在2%以上,原油等大宗商品價格近期也出現大幅度下跌。針對普遍關心的“底在何方”,我們認為,當前宏觀背景是經濟增速向下、通貨膨脹向上,而隨著經濟和通脹共同下行,政策不確定性將逐步解除,股市底部在望。

  估值業績“雙殺”

  從4月19日滬綜指跌破整理平台算起,各主要指數跌幅均在20%左右,無論持續時間還是下跌幅度,本輪市場調整都與上一輪比較接近。

  數據顯示,4月19日-5月17日總共20個交易日,上証綜指、深証成指、滬深300指數和中小板綜指累計跌幅分別為18.22%、21.62%、19.12%和17.00%。而上一次從3478點跌至2639點共用時21個交易日,除中小板綜指下跌15.37%外,其他主要指數跌幅均略超過20%。

  但與上一輪快速下跌相比,本次調整原因大不相同。上一輪調整最大的動力來自市場對貨幣政策微調准備不足。經歷了2009年上半年的信貸極度寬鬆后,貨幣政策7月份開始微調,全年9.59萬億信貸總量下半年僅佔2.2萬億,3個月央票利率上調、一年期央票重啟等一系列細微但意義重大的信號讓投資者措手不及。
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(責任編輯:聶叢笑)
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