農行IPO考驗A股(熱點透視)

本報記者 趙怡雯

2010年05月24日08:46  來源:人民網-《國際金融報》

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  雖然上周五A股在暴跌后“奇跡般”地反彈,但市場卻傳出消息稱,農行A股IPO可能於5月25日(本周二)上証監會初審會,如果進展順利,或將於5月28日上發審會。盡管對於此消息,農行相關人士以“暫無可以發布的消息”回應,但可以預見的是農行IPO的腳步已經愈來愈近了。然而,對投資者而言,當前最關心的是募集資金規模接近300億美元的農行IPO,對A股的影響究竟有多少

  利空效應已削弱

  “300億美元的融資規模的確不是個小數目,更何況農行所屬的板塊又是近日來‘風雨交加’的銀行板塊,這對A股無論是資金面還是心理承受能力都帶來不小的挑戰。”上海一家創新類券商資產管理投資經理在談及農行IPO時對《國際金融報》記者指出,“但值得注意的是,農行IPO消息的利空成分已經在之前被媒體進行了多次報道,市場也已經作出過反應,因此這條消息的利空效應在逐步被削弱。”

  早在2009年農行初步傳出IPO消息時,市場金融類股票便作出了強烈的反應。今年4月7日,當農行正式啟動IPO程序時,金融類股更是出現全線下挫。而5月21日,市場對農行IPO可能本周二上初審會的消息卻反應冷淡。可見,A股市場已經在逐步接受這一消息。

  “作為優質藍籌,農行上市是完全符合市場需要的。”上述投資經理指出,“農行對A股的影響更多是在心理面,既然市場已表現出逐步消化的態度,那麼關鍵就在農行最終的融資額度,如果不超過預期,甚至小於預期,那麼市場的反應也不會太大。”

  股民態度趨謹慎

  目前,市場普遍預計農行上市時間應該在七八月份。然而,根據此前媒體報道稱,農行管理層以及承銷團希望此次IPO的PB值(市淨率)可以達到2倍以上,至少不低於1.8倍。然而,這個價格卻遭到了不少機構的質疑。

  對此,國信証券首席銀行業分析師邱志承認為主要看農行上市時市場的具體情況。“如果按照目前的市場環境,農行以2倍市淨率定價發行確實有困難。但如果7月中旬市場環境有所改善,那麼屆時問題不大。”

  “2倍市淨率、15倍市盈率的農行發行價格你會購買嗎?”針對這樣的問題,不少打新股民態度謹慎。上海申銀萬國延長路營業部資深股民汪先生向記者指出,“目前新股破發已演化成常態,上市首日便遭遇破發更是屢見不鮮。因此,如果新股發行價過高,即便是再優秀的藍籌股我也不會考慮購買。”

  豈止IPO,融資也堪憂

  此前,有市場人士認為,建行再融資計劃的推遲是為了“讓道”農行IPO,但業內人士指出,當前上市銀行面臨“兩方夾擊”:一方面是銀監會對銀行業資本監管標准的提高﹔另一方面是去年國內貸款高速增長后資本充足率的明顯下降。在這兩股力量的推動下,像建行這樣推遲再融資腳步的銀行畢竟少數。在300億美元農行IPO融資身后,仍有3000多億人民幣的上市銀行正等著排隊融資。

  股民汪先生則認為,“市場要真正消化上市銀行再融資的消息,實際上也是市場看清了上市銀行未來的業績走向的時候,然而目前相關數據仍非常模糊,銀行板塊的風險依然存在。”

  根據統計顯示,目前國內銀行股的市盈率普遍在10倍左右,處於在歷史水平的低點。然而,面對這樣誘人的估值,仍有不少投資者躊躇徘徊。對此,民生証券分析師杜鵬向記者指出,今年A股主要由政策說了算,低估值對上市公司股價的支撐力度也是相對的,一旦大盤估值中心發生下移,那麼原本偏低的估值也可能“變貴”,從而有了進一步回調的需要。

    《國際金融報》 (2010-05-24 第03版)

(責任編輯:曹華)
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