解讀農行A股網上中簽率

2010年07月09日16:36  來源:人民網-經濟頻道

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  人民網經濟頻道訊: 7月8日,中國農業銀行公告了首次公開發行A股定價及網上中簽率情況。農業銀行的初始發行規模為22,235,294,000 股,並授予A 股聯席主承銷商不超過初始發行規模15%的超額配售選擇權(或稱“綠鞋”),若A 股綠鞋全額行使,則A 股發行總股數將擴大至25,570,588,000 股。

  本次發行採用向戰略投資者定向配售(以下簡稱“戰略配售”)、網下向詢價對象詢價配售(以下簡稱“網下發行”)與網上資金申購發行(以下簡稱“網上發行”)相結合的方式進行。由於農行網上發行獲得足額認購,且網下發行初步配售比例低於網上發行初步中簽率,觸發了由網上向網下的回撥機制。回撥機制實施后,戰略配售10,228,235,000 股,佔超額配售后發行規模的比例為40%﹔網下發行5,032,028,000 股,佔比為19.7%﹔網上發行10,310,325,000股,佔比為40.3%。觸發由網上向網下回撥不能說明網上發行的投資者認購不踴躍,在此前光大銀行和中國建筑的發行過程中也曾出現過類似的情況。

  據了解,本次網上發行有效申購戶數為1,256,290戶,有效申購股數為110,951,973,000 股,凍結資金約3,000億元人民幣。網下最終配售比例為9.29260270%﹔網上最終中簽率為9.29260176%。

  農行首次公開發行的中簽率雖然較高,但有其客觀原因,這些原因不能改變農行的長期投資價值。一是,目前市場流動性比較匱乏,一級市場的資金有限,影響了對農行的申購。二是,農行的發行剛好處在A股市場波動較為劇烈的時期。上証綜合指數從年內最高的3,306.75點下滑至7月8日的最低2,319.74點,跌幅達到了約29.85%,市場的相對低迷在一定程度上影響了投資者的信心。三是,在農行發行前,出現了新股發行首日“破發”的情況。如7月5日上市的唐山港在首次公開發行時投資者反響比較熱烈,網上公開發行中簽率僅為1.13%,但上市首日即跌破發行價,收於7.88元,低於發行價8.20元3.90%。農行的公開發行緊隨唐山港上市日之后,對投資者申購農行的信心造成了一定影響﹔四是農行的發行規模較大,按照A股最終定價2.68元/股和H股最終定價3.20元/股計算,如果農行的超額配售選擇權全額行使,募集資金規模將達到1,722億元,超過工行的IPO融資規模。較大的融資規模也是造成中簽率較高的重要原因。

  農行作為大型國有商業銀行之一,擁有橫跨城鄉的最廣泛的經營網絡,和最廣大的客戶群體,是中國下一輪經濟增長的最大受益者,將為投資者帶來豐厚的長期回報。

  (特別提示:本文內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,並不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。)

(責任編輯:曹華)
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