債基下半年“轉戰”可轉債

本報記者 胡芳  發自上海

2010年07月26日08:35  來源:人民網-《國際金融報》

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  業內人士認為,盡管上半年債市走勢較大程度反映了經濟的悲觀預期,但在加息預期降低、資金面改善及經濟探底預期的背景下,中短期內,債市或將延續高位震蕩行情,且有望為債券型基金提供獲得高於定期存款收益的機會

          

  上半年,信用債成為眾多績優債券型基金收益的主要來源。而近期多隻債券基金的獲批也表明,債券型基金下半年仍將持續耀眼。不過,業內專家表示,下半年“搶風頭”的將不再是信用債,而是可轉債。

  債基爆棚

  得益於“中考”成績優異以及管理層的特別許可,從6月起,一波債券型基金的發行大潮開始洶涌。

  記者昨日從証監會網上公示獲悉,多家基金公司近期上報了債券型基金,不久將發行。從証監會首批公示的8隻新基金可以看出,基金公司上報的大多是低風險產品。

  財匯統計數據顯示,目前還在發行的債券型基金有華商穩健雙利、工銀瑞信雙利等基金﹔已經成立的債券型基金包括銀華信用債、招商信用添利等基金,債券型基金已成為下半年當之無愧的“主角”。

  國金証券基金研究中心首席分析師張劍輝認為,盡管上半年債市走勢較大程度反映了經濟的悲觀預期,但在加息預期降低、資金面改善及經濟探底預期的背景下,中短期內,債市或將延續高位震蕩行情,且有望為債券型基金提供獲得高於定期存款收益的機會。相對於其他類型的基金來說,債券型基金在風險、收益方面佔有一定的優勢,未來一段時間內,建議投資者選擇優質債券型基金,以起到優化投資風險收益配比的效果。

  可轉債現良機

  “目前信用利差、絕對收益率均已處於較低位置,下半年我們將增加可轉債投資比例,降低信用債投資比例,並對利率產品進行‘波段操作’。”中歐穩健收益債券基金經理聶曙光接受《國際金融報》記者採訪時表示。

  聶曙光認為,從近期公布的上半年宏觀經濟數據看,政策刺激作用正在消退,目前市場對於經濟增速放緩達成了一致預期,這將對普通債券市場構成利好,但下半年依然面臨通脹和政策面的不確定性,債券市場風險與機會並存。

  此外,雖然6月CPI出現了一定幅度下降,但預計未來仍會走高,樂觀預計10月將達到階段最高點,但天氣、豬肉價格、農產品價格等不定性因素,將對下半年通脹造成較大影響。

  “由此可見,下半年,債券市場將在經濟增速下降、通脹上行的預期中搖擺,在投資思路上注重‘自上而下’的大類資產配置,目前可轉債市場已逐步出現長期投資機會,而普通債券吸引力有所下降。此外,下半年將從信用債市場重點轉向可轉債市場,而中長期國債將有一定波段性操作機會。”聶曙光說。

  聶曙光表示,下半年他們將逐漸對可轉債建倉。“在中行轉債發行前,可轉債市場容量很小,市場流動性較差,估值相對較高。但隨著中行轉債發行,可轉債市場規模迅速由100億元擴大到500億元,目前轉債估值合理,多數轉債的到期收益率為正收益。雖然短期可能出現下行,但從中長期來看,下跌空間有限,具備一定的安全邊際。”

    《國際金融報》 (2010-07-26 第06版)

(責任編輯:聶叢笑)
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