光大銀行是否破發很難說

黃倩蔚

2010年08月04日16:12  來源:《南方日報》

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  繼8月2日於深圳首場正式路演后,昨日,光大銀行緊接著在其上海分行舉行了A股第二場路演,國內主要的投資機構都參加了此次路演。盡管上海路演未再提及定價問題,但各方對發行價格的猜測仍是焦點。

  “市淨率2倍左右比較合理”

  主承銷商中金公司在日前的深圳路演現場提供給投資者的A股投資價格分析報告中,給出的估值區間在3.52—4.08元。而於同日在上海的一個小范圍機構推薦會,中金公司分析師卻稱,光大銀行首次公開發行的估值在1.5—1.6倍PB(市淨率)之間,發行價預計在3—3.2元/股的價格區間。昨日的上海路演中主承銷商並沒有再次提到預估價格,但此前兩次報價均超出了市場預期。

  海通証券金融業分析師佘閔華昨日會后接受本報採訪時,認為光大3元以上的定價過高了,“光大的定價在2.8元左右比較合理。市淨率隻能在2倍左右,不能再高了。如果光大的定價合理,將會對投資者有一定的吸引力,申購意願會強烈。”

  西南証券銀行業分析師付立春亦指出,在上市之前光大銀行每股淨資產為1.44元,參照可比同類銀行2.1-2.4倍可比PB,考慮到IPO之后的股權稀釋作用,首日預留增長空間,按照2.1倍市淨率計算光大銀行的申購價格應為3元人民幣,如果存在一定的折扣發行,那麼可能以底限2.88元發行,對應的PB為2倍。

  “是否破發還很難說”

  據了解,本次發行採用向戰略投資者定向配售、網下向詢價對象詢價配售與網上資金申購發行相結合的方式進行。其中,戰略配售不超過30億股,約佔綠鞋行使前發行規模的49.2%,若綠鞋全額行使,則戰略配售不超過綠鞋全額行使后發行規模的42.9%﹔在回撥機制啟動前,網下發行不超過15.5億股,約佔綠鞋行使前發行規模的25.4%,若綠鞋全額行使,則網下發行不超過綠鞋全額行使后發行規模的22.1%﹔其余部分向網上發行。

  昨日大盤收尾時跳水,A股市場的動蕩使得光大銀行上市時機重新變得不明朗。佘閔華指出,“目前還很難斷定,還要看各種市場條件如何。如果接下去幾天大盤和權重股還在下跌,光大銀行上市就會有壓力,是否會破發還很難說。”

(責任編輯:曹華)
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