本月國際黃金價格累計升值已超過4%,紐約期金盤中已突破1300美元大關 

經濟聚焦:金價走高怎麼看

本報記者 謝衛群

2010年09月28日00:00  來源:人民網-《人民日報》

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  黃金價格持續走高,並非由實物黃金的需求上升所導致

  對於世界經濟復蘇預期的不樂觀和貨幣避險需要的增強,促使機構加大黃金持有力度以實現資產保值

            

  國際黃金價格持續走高。近日,歐洲市場現貨金價已攀升到每盎司1298﹒25美元,逼近1300美元大關,而紐約期金24日盤中甚至突破了每盎司1300美元的心理關口。截至27日,本月國際黃金價格累計升值已超過4%。黃金價格持續走高意味著什麼呢?

  黃金價格走高是貨幣避險的需要

  “一般而言,供求決定商品價格。但是,本輪黃金價格的走高,並不是實物黃金的真實需求增多了,而是貨幣避險的需要。”光大期貨研究所綜合服務部主管張毅分析。

  他談到,過去20年,黃金都不是投資機構理想的標的物,不如股票、債券投資的回報率高,而且因為保存保險的費用,大規模投資並不多。直到2003年,機構投資者才更多地把它作為標的物進行投資。因為紙黃金的出現,使得黃金的投資更加便利,保存管理的費用沒有了。

  他以為,此輪黃金價格的上漲,與國際機構投資者的資產配置有明顯關聯。一般而言,投資機構以股票、債券為主,當大批機構投資者在投資組合中紛紛增加黃金作為投資標的物時,黃金的上漲也就不可避免。因為黃金市場比股票、債券市場小得多,機構投資者一涌入,買入並持有,改變了短期的供求,增加了需求方的力量,價格因此很快提升。

  機構投資對經濟復蘇的預期並不樂觀

  值得關注的是,機構投資者的貨幣緣何要到黃金市場避險?

  上海東証期貨研究所副所長林慧以為,黃金具有明顯的保值功能,而沒有明顯的增值功能,機構投資者紛紛進入,表明機構投資者對世界經濟前景仍然看不清,因此需要買黃金來尋求保險。

  “金價往往是經濟好壞的風向標。通常,經濟出現困難時,沒有明確的方向,投資者會選擇黃金保值。這也從另一個角度表明,越來越多的機構投資對經濟復蘇的預期並不樂觀,對金融危機走出低谷的判斷仍然表示懷疑。”林慧說。

  外匯市場的波動可以作一個佐証。“近期,日元、瑞士法郎強勁升值,特別是日元兌美元,創造了15年來的新高,這表明,越來越多的投資者對美元信心不足,不僅僅是持有美元,而開始更多地持有日元等貨幣。美元順勢下跌,與美元緊扣的黃金價格自然也就升值”,張毅說。

  “黃金價格的升值,與全球通脹的預期也有密切關聯。”平安期貨研究所所長李建春分析,經濟危機之后,全球經濟還沒有觸底反彈,經濟復蘇的不確定性增加,更多的人們擔心因此實施更寬鬆的貨幣政策,全球通脹預期越來越明顯。與此相伴,農業品、工業品價格不斷上漲,更增加了通脹預期。因此,更多的投資者要用黃金來避險。

  黃金值得持有但要適當

  受國際金價走高的影響,國內黃金價格及黃金期貨價格也出現上揚。在黃金價格持續升值的情況下,普通投資者應該如何應對?

  李建春談到,黃金仍是較好的投資工具,目前,樓市、股市震蕩,黃金的投資價值還是存在的。長期看,黃金仍是保值的工具,值得持有。而短期看,投資者要選准入市點。

  張毅建議普通投資者,如果在資產配置中,已經有地產、股票、債券,還是可以適當配置黃金的。如果是投資黃金期貨,則要適當降低杠杆系數,不要用足杠杆,因為黃金期貨有保証金交易,會對投資者的得失產生放大效應。

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