“熱錢”流入不是壞事

2010年10月26日09:37  來源:人民網-《中國經濟周刊》

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  加息了,對中國經濟有什麼好處?

  如果從傳統實體產業的方向看,可以說一點好處也看不見。但若換一個角度,從贏得資本機會的角度看,那可是好事。

  10月18日香港《文匯報》的新聞說:有大約6500億港元的“熱錢”流入香港,與此同時,索羅斯攜100億美元現金進入香港,目標已經被鎖定在A股和H股。應當說:在人民幣兌美元大幅升值的過程中,這樣的狀況很正常。

  之所以說正常,是因為有史可鑒。2005年-2008年,在人民幣升值預期強烈之時,大量“熱錢”就堆積於香港,並想方設法流入境內。幸虧日本加息,來自日本的套利資金回流,才舒緩了香港的熱錢壓力。

  但值得注意的是:這次要比上次嚴重得多。如今,日美同時執行零利率政策,且不會在短期內結束。所以,未來涌入香港套利“熱錢”會更多。

  前提是,中國政府不控制人民幣升值預期。

  這也容易。10月15日美國推遲定義中國為“匯率操縱國”,從某種程度上壓制了中國管理人民幣升值預期的手腳。尤其是中國進入加息周期之后,人民幣的升值速度還會加快,而且至少會有10%以上的漲幅。

  而且,發達國家量化寬鬆的貨幣政策還在繼續,投資者對歐美貨幣的信心會持續減弱。在許多弱勢國家的貨幣已經大幅升值6%∼20%的前提下,剛剛完成3%升值幅度的人民幣必定予市場以升值潛力巨大的預期。相應地,人民幣資產當然會變成被強力追逐的對象。尤其是以貶值貨幣計價的升值貨幣資產,比如,H股、N股、紅籌股等以港元或美元計價的人民幣資產,必將更加受到“熱錢”的追捧。

  香港畢竟是中國大陸的金融前沿,流入內地的“熱錢”大都需要經過香港,而且香港的金融開放制度決定了資金流動相對方便。所以,香港“熱錢”堆積會越來越多。

  升值過程中最大的機會是什麼?逐利資本的流入。中國人管它叫“熱錢”,幾乎是個貶義詞。而在西方人眼中,這是風險偏好非常高的“優質資本”。對於正常投資的“熱錢”他們不僅不打,而且持歡迎態度,用各種各樣的政策引導資本流入他們希望發展的領域,以加快經濟發展。
【1】 【2】 

 

(責任編輯:聶叢笑)
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