美元偏強或致人民幣全面升值

2010年12月18日12:10  來源:《廣州日報》

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明年國際外匯市場仍將劇烈波動


  美元漲,則股票、商品價格跌﹔美元跌,則股票、商品價格漲。2010年,在動蕩的全球金融市場中,美元與周邊市場的反向相關性越來越明顯,美元的走勢牽動著全球資金的神經,牽一發而動全身。

  由於歐洲債務危機將繼續演化,歐元仍然面臨拖累﹔美國失業數據不見好轉,美聯儲又開始為QE3吹風,力圖打壓美元﹔由於新興市場為抑制通脹將執行緊縮的貨幣政策,增長面臨放緩風險,澳元等商品貨幣壓力也將加大。

  2011年,國際外匯市場仍將劇烈波動。受QE2(第二輪量化寬鬆政策)的刺激,明年美國經濟增長將較歐日強勁,美元走勢也可能偏強,這仍將給股票和商品市場帶來壓力。

  2010年:美元大坐“過山

  2010年,國際外匯市場經歷了一番過山車似的劇烈波動,美元指數在上半年漲幅一度高達13.87%﹔下半年又大幅回落盡吐上半年漲幅。接近年末,美元再次反轉。經過一年劇烈振蕩之后,美元指數又回到了80附近,與去年收盤價相比,美元小幅上漲2.85%。

  不過幾個來回下來,非美元貨幣卻出現了較大的分化,其中歐元受主權債務危機拖累,損失最大,最終兌美元跌幅高達7.57%﹔日元受資金回流日本避險的影響,兌美元匯率由92.95日元兌1美元升值為昨日的83.87日元兌1美元,全年升值了10.8%﹔而澳元也因中國經濟增長強勁,和美元利差優勢擴大,兌美元也獲得了10%左右的漲幅。

  人民幣匯率方面,自6月19日開始重新與美元脫鉤以后,兌美元匯率雖然雙向波動明顯,但是整體保持升值的趨勢,最終全年升值了2.5%左右。但是兌各貨幣劇烈波動,兌歐元波幅最高達20%。

  2011年,國際外匯市場將如何演變,人民幣兌美元及各種其他貨幣匯率將何去何從呢?

  目前市場較為一致的觀點是,明年外匯市場仍將持續今年劇烈振蕩的走勢。在此基礎上,受第二輪量化寬鬆刺激,美國明年經濟增長可能領漲,明年美元走勢可能偏強。

  與此同時,人民幣兌美元升值可能繼續,全年有望獲取5%左右的升值幅度。而隨著歐元、日元等走弱,人民幣匯率可能出現全面升值的走勢。

  關鍵詞一:

  劇烈波動 波段操作

  2010年,受歐洲主權債務危機和美國量化寬鬆政策的先后左右,國際外匯市場經歷了一番坐過山車似的劇烈波動。

  2011年,可以預見的作用方向相反的熱點依然存在:一方面,繼續演化的歐洲債務危機和緊縮的財政政策,將令西方復蘇仍然呈現疲軟的態勢,投資者心態仍將趨於謹慎,避險氣氛將令歐元和其他非美元貨幣繼續承壓﹔另一方面,美國經濟增長的不確定性,尤其是隨時有可能被市場炒作的QE3,也將成為懸在美元上方的陰雲。此外,冷熱不均的全球經濟和兩極分化的貨幣政策,將使東西方利差進一步擴大,繼續牽引全球資金大幅轉移。以上因素在不同時期被市場炒作,將對匯市產生截然不同的作用。

  從經濟基本面看,明年全球各國的經濟復蘇,仍將出現反復和不確定性,今年表現疲弱的美國經濟增長,可能在量化寬鬆的刺激下,再次出現強勁的勢頭﹔而今年表現突出的新興市場國家和商品出口國,卻可能在緊縮的貨幣政策作用下,增長勢頭放緩﹔歐洲經濟增長更是將出現分裂,一方面以德國為代表的核心國家增長強勁,另一方面,面臨主權債務危機的國家卻可能在緊縮的財政政策下出現負增長。

  經濟基本面的分化將導致貨幣政策預期的分化和反復,從而對貨幣市場產生作用。預計明年國際外匯市場仍然難以出現單一的明朗方向,今年劇烈波動的走勢,在明年仍然有可能重現。對於外匯市場的投資者而言,立足於策略層面的波段操作,仍然是明年較為可行的方法。
【1】 【2】 【3】 

 

(責任編輯:聶叢笑)
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