從弱冠到而立 

股市又十年:做夢還是做事

本報記者 趙怡雯 發自上海

2010年12月20日09:08  來源:人民網-《國際金融報》

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  “時間短、發展快、成績大、問題多、前景好。”

  ——中國証監會前主席周道炯

        

  1990年的12月19日,上海浦江飯店,中國股市的第一記開市鑼聲敲響。經過20年資本市場的“風雨兼程”,中國股市以“上市公司總數達2026家,股票總市值26.43萬億元”的成績單迎來“弱冠”之禮。在中國股市走向“而立”之年的下一段征程中,還有哪些“風浪”需要面對?還能為經濟發展提供多大的引擎效應?帶著這些期待和疑問,“弱冠”之年的中國股市將走向“而立之年”。

  20年驚艷回眸

  “20年來,伴隨著改革開放和社會主義市場經濟建設的偉大歷史進程,中國資本市場從無到有、從小到大,快速發展成為全球主要資本市場。截至2010年11月,中國上市公司總數已經達到2026家,股票總市值26.43萬億元。”在12月18日舉行的第九屆中國公司治理論壇上,中國証監會主席尚福林坦言,20前,誰也想不到中國証券市場會在今日發展成僅次於美國的全球第二大証券市場。中國股市用短短的20年造就了全球資本市場的偉大奇跡。

  所有上了年紀的老股民都會記得曾經的“老八股”。中國証券市場在成立之初隻有飛樂音響、延中實業和申華電工等8隻股票。一個月后於1991年1月29日開始正式交易的深圳証券交易所更是隻有萬科、深發展等5隻股票。

  20年來,中國股民見証了來自於中國資本市場的一個又一個奇跡。上証綜指從百點躍入千點,之后又迎來首個熊市首度救市,中國股民親身體驗了中國股市作為經濟晴雨表的功能。從“8·10”到“3·27”,從“5·19”到“5·30”跌宕起伏的股指為中國投資者上了最好、最現實的風險教育課。中國股市20年的“擴容潮”為投資者帶來了最高150倍的累計回報率。

  中國資本市場這20年來有講不完的故事,也有數不完的奇跡,面對這20年的風雨歷程,作為中國証監會第二任主席周道炯感慨地總結,“時間短、發展快、成績大、問題多、前景好。”

  青春期的悸動

  盡管中國股市僅用了20年的時間,成為了能夠影響全球市場變化的世界重要市場。然而,這位弱冠“少年”也正處於資本市場發展的“青春期”,一些問題如果不好好解決會影響未來的發展。事實上,中國証券市場未來改革之路任重道遠。

  首先,中國股市的行政調控色彩仍很重。同濟大學經濟與管理學院經濟金融系教授石建勛指出,“中國証券市場發展規模雖大,但嚴格意義上說仍不是規范市場,需更進一步的公平、公開、公正。市場化是近期亟待解決的問題。”

  內幕交易仍是多年難除的頑疾。石建勛認為,盡管政府已出台了有關打擊內幕交易的文件,但在取証和打擊內幕交易手段方面仍有欠缺。“監管部門如果懷疑公司涉嫌內幕交易,該公司就應出具証據洗脫嫌疑。此外,還應強化並鼓勵‘集體訴訟制’,讓小股民通過民事訴訟手段,向涉嫌內幕交易或造假的上市公司發起控告,從法律層面賦予股民司法武器。”

  另外,中國資本市場的投機思維仍然嚴重。從新股的瘋漲到創業板的瘋炒,投機炒作似乎已經成為中國股民的習慣。對此,燕京華僑大學校長華生認為,投機炒作的背后還是整個市場機制的問題。“要通過改變制度讓投機炒作吃虧,從而才能改變市場投機的習慣。”

  除了上述中國資本市場的三大問題外,像法規不健全、監管不到位等都是困擾中國資本市場發展的重要因素。在步入“弱冠”之后,怎樣解決這些問題,成為社會各層面關注的焦點。

  邁向國際化

  站在20周歲的時點上,中國股市的下一個10年又將迎來怎樣的機遇與挑戰呢?在擁有了主板、中小板、創業板的多層次市場后,中國股市這位萬眾矚目的少年已經向世界敞開了臂膀,迎接國際板市場的誕生。

  上海証券交易所理事長耿亮12月18日在“第九屆中國公司治理論壇”上表示,上証所目前已經初步完成了有關國際板上市、交易等業務規則和技術方面的准備工作,深入研究了信息披露、持續監管、跨境執法、投資者保護等重要問題,正為國際板的推出積極創造條件。

  隨著市場規模的迅速增長,上海証券交易所在國際証券市場中的地位也在不斷提升,已經成長為全球規模最大的新興市場,跨入了全球主要交易所的行列。耿亮表示,“藍籌股市場既應該包括境內的上市公司,也應該包括境外的上市公司。”

  當然,這些都將伴隨著制度的建設和監管的得力。作為中國國民經濟的晴雨表,當前中國証券市場的力量與影響力尚未與中國全球第二的經濟地位相稱,而這正是中國股市在下一個10年中需要努力的目標。中國經濟未來還有很長的經濟發展之路要走,而中國股市也有更美好的前景和更強大的發展在等待著我們去見証。

    《國際金融報》 (2010-12-20 第02版)

(責任編輯:聶叢笑)
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