A股年底面臨三大因素困擾

2010年12月21日14:18  來源:《北京晨報》

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  昨日滬深A股雙雙沖高回落。上証綜指收盤再次跌破年線,兩市成交量明顯放大,成交總和達到2823億元,呈現放量下跌走勢。但在盤中,軍工概念股一度展開護盤動作,致使股指出現“翹尾”走勢。

  從昨日熱點板塊的表現看,農業股、軍工概念股表現較好,華英農業(29.80,0.81,2.79%)、壹橋苗業(86.20,-1.61,-1.83%)、太康股份、亞盛集團(7.52,0.42,5.92%)、中兵光電(16.80,0.19,1.14%)、西飛國際(13.35,-0.24,-1.77%)等漲勢較好。在跌幅榜上,廣匯股份(44.30,-0.21,-0.47%)、老白干酒(39.34,-0.32,-0.81%)、山東礦機等前期漲幅較大的大牛股跌幅較大,出現在跌幅榜前列。

  筆者認為,短期股市的運行主要受以下三個因素的困擾:首先,通脹帶來的經濟面不確定性風險。經濟數據顯示,CPI仍然呈現快速上漲態勢,11月全國CPI高達5.1%,陝西、江蘇、浙江等地同期CPI已達5.5%-6.5%的水平,表明中國面臨的通脹壓力很大,給經濟的運行帶來很大的不確定性。

  其次,受地緣政治因素的敏感性強。股市受經濟、政治、技術等因素的影響較大,尤其是軍事因素,將會在某種程度上對股市的波動形成明顯影響。目前的朝韓態勢不排除有進一步升級的可能,一旦爆發局部戰爭,將給A股走勢帶來難以預想的后果。

  此外,全流通下的A股市場估值對A股股價的影響將逐步升級。國際全流通市場的整體估值普遍運行在10-20倍PE區間。隨著中國A股市場股權分置改革的基本結束,A股進入到全流通時代,而目前的A股估值仍遠高於國際全流通市場的上限,后市有進一步回落的空間。目前部分主板股票IPO發行的市盈率就高達80倍以上,中小板、創業板新股發行市盈率破百的紀錄更是被一再打破,上市后估值高企的價格必然引發一輪價值回歸式的下跌行情。

  總體來看,昨天再度出現“黑色星期一”並不意外。隨著時間的推移,A股市場目前已進入到年終交易階段,我們建議投資者,在全流通市場逐步形成、外圍存在較多不確定性因素、影響國內經濟的負面因素仍然存在的背景下,謹慎交易才是回避風險的最好辦法,合理控制倉位,才能更好地回避市場風險。

  九鼎德盛首席証券分析師

  肖玉航

  ■觀點組合

  ●信達証券 黃祥斌

  區域震蕩將是主基調

  目前朝韓局勢不甚明朗,對流入到中國境內的資金產生威懾效應,A股市場所處的資金環境並不樂觀。而國內三次提升存款准備金率以及一次加息的舉措,也會對A股市場的資金環境帶來負面效果。

  因此,未來股指保持震蕩格局的概率相對較大,投資者仍應保持適度謹慎的態度。2700點-3000點也許是未來1-3個月內股指主要的運行區域。在操作上,應主要關注積極財政政策所引發的熱點板塊,主要集中在智能電網、移動通信、節能環保、水利建設、農機、高端裝備制造、新材料、新能源、物聯網、軍工等領域。

  ●廣州萬隆

  昨日跳水或是入市機會

  根據最新監測結果顯示,散戶短期情緒指標在昨天從前期的48回落至45,顯示大盤在震蕩回調、受到韓國軍事演習的催化下,中小散戶恐慌情緒有所加劇。

  2800-2900點是機構的平均持倉成本區域,即使未來一段時間流動性收緊的情況下,大盤下跌的動能也會大大減弱,最壞的情況頂多是出現大平台整理格局。韓國軍演帶來的市場恐慌情緒或者還沒達到真正讓大盤表現出大幅跳水的程度,不排除主力借機打壓大盤以吸納便宜籌碼的可能。

  目前市場投資者更多關注到一些不利因素,而對於大部分利好因素卻不屑一顧。因此,在A股大盤估值已經達到機構平均持倉成本區域時,隨著市場受到恐慌情緒而大幅走低時,恰恰是投資者最好的入場機會。

  ●華訊投資

  本周A股有望先抑后揚

  昨日早盤,A股市場高開低走,技術上指數受30日均線壓制依舊明顯,10日均線暫獲支撐。不過,由於多條均線交織在一起,短期內股指仍會繼續維持震蕩走勢。在年末資金面與情緒面的作用下,市場交投意願仍不強烈,股指大漲或大跌的可能性都不大,震蕩空間在2759點-2950點區間。

  盤面顯示,農業、煤炭板塊漲幅居前,金融、地產、鋼鐵等權重板塊繼續拖累指數。周末消息面平靜,有利於股指的企穩回升﹔上周的四連陰之后,股指也有一定的反彈要求。但銀監會關於降低利差收益並引導利率市場化的舉措,將削弱銀行的盈利能力,因此對股指的反彈期望不宜過高。

  美元走強,勢必會抑制國際期市,周邊股市近日表現可能較為平淡,A股所受外界影響就不會很大。估計本周A股先抑后揚的可能性偏大,壓力位於2950點,要想一舉突破,一方面需要權重股的拉抬,另一方面需要成交量的有效配合。

(責任編輯:朱瑤)
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