A股幾多加息幾多愁(熱點透視)

記者 趙怡雯 

2010年12月28日04:49  來源:人民網-《國際金融報》

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  盡管加息“靴子”在上周末落地,但周一股市的開局仍難以令人舒展愁眉。截至收盤,上証綜指收報2781.40點,下挫1.90%。業內人士認為,由於市場對需求與通脹面的焦灼情緒,央行的2次加息動作還不至於對需求面造成實質性的影響,但在明年一二季度仍存在較為持續的緊縮預期,股市還將以震蕩格局為主

  反彈“曇花一現”

  面對2800點大關,上証綜指仍然沖破不了心理障礙。昨日早盤,滬指還展現了一片“利空出盡”的大好形勢,午后權重股紛紛出現跳水,“利空出盡”直接轉變成“獲利出逃”,反彈隨著脆弱的市場信心破裂而夭折。

  截至收盤,上証綜指報2781.4點,下跌53.76點,跌幅1.9%,成交1252億元﹔深証成指報12303.2點,下跌253.65點,跌幅2.02%,成交992.4億元。至此,股指已經出現了四連陰了,尤其是昨日市場由升轉跌,午后單邊下跌對市場人氣造成極大的打擊。

  從盤面上看,煤炭板塊受原油價格突破90美元、創26月新高的影響而領漲兩市,然而,煤炭板塊的漲幅從早盤一度超過5%,到尾盤收窄漲幅不足1%,水泥、券商、有色、機械等早盤領漲板塊也出現集體回落。

  “市場其實對加息早有預期,可以說前期弱市震蕩已經消化了這一利空,但昨日市場午盤仍然選擇下跌,說明市場的憂慮已經不僅僅來自於本次加息了。”上海一家資產管理公司投資經理告訴《國際金融報》記者,“市場信心已經遭到破壞,尤其是臨近年末,市場人氣渙散的特征會更加明顯。”

  從昨日下跌的板塊來看,受加息影響最大的地產板塊並非是跌幅最大的,前期漲幅較大的軍工板塊、稀土概念、電子信息、通信行業跌幅居前。“這更加証明年底臨近,不少機構將收攏資金,這對於市場資金面的打擊比較大。因此,昨日反彈的夭折屬於情理之中”。

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  保持震蕩整理

  面對未來緊縮的貨幣政策環境,業內人士認為,投資者在配置上需要以“均衡化”來對抗風險。國金証券分析師徐煒指出,今年以來基金對新興產業和消費股的配置比重持續上升,體現為估值的持續上升。在進入到升息期后,建議降低估值較高的小品種倉位,適當提升估值低的大品種倉位,將整體組合的配置均衡化。

  “小盤股在近期出現了較為明顯的下跌,這主要是市場利率快速上行帶來的估值上的壓力,直至明年上半年,總體流動性都處於相對緊縮的位置,因此,高估值的小盤股會受到壓力。”徐煒認為,“投資者需要在其中自下而上地尋找有確定性增長的公司,這個確定性或來自於未來行業增長的判斷,或者來自政策確定的支持。”

  宏源証券首席策略分析師唐永剛預計,年內最后一周大盤仍將保持震蕩整理的格局,從布局角度看,可以選擇調整后的年報高送轉以及高增長業績確定品種。

  加息還將繼續

  本周是2010年最后一個交易周,然而,央行在年前最后一隻“靴子”落地,卻並不能令投資者恢復信心。唐永剛認為,“明年通脹既有貨幣推動因素,又有成本推動因素,回收貨幣勢在必行。”因此,他判斷盡管年內利空或出盡,但是最近偏緊政策調控累積效果給市場帶來較大壓力,這使得市場難以樂觀。

  同時,摩根大通中國首席經濟學家王黔昨日發布最新報告指出,此次加息對實體經濟增長的影響甚微,預期管理層將繼續實施全面遞增的方法,繼續著眼於通過加強對資本流入的控制、上調存款准備金率、加大沖銷力度以及收緊信貸(特別是針對房地產行業)管理過剩的流動性。

  王黔預期央行將於未來幾個季度繼續實施貨幣政策正常化,包括於2011年上調存款准備金率兩次、三次加息(下次是在2011年第一季度)以及允許人民幣進一步升值,作為應對通脹壓力以及內需反彈的政策性措施。

  然而,加息對市場的影響並非盡是利空,徐煒認為,“雖然央行之前未加息,但持續的流動性收縮已經導致市場利率的快速上行,市場實際上已經進行了較大的緊縮。此次加息,銀行可以緩解存款流失的壓力,在量上有所補充﹔同時加息預期的兌現,如果能夠帶動市場利率的高位回落,也是有利的。”

(責任編輯:杜博)
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