透視十大“給力”點 2011股市牛熊激辯--經濟頻道--人民網
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透視十大“給力”點 2011股市牛熊激辯

李波

2011年01月04日09:09    來源:《中國証券報》     留言 0 條     手機看新聞

  十大給力點之一 通貨膨脹

  國內物價和生產力成本的提升、外圍量化寬鬆造成的大宗商品價格攀升、資源價格改革、信貸投放壓力等因素,都將使得2011年的通脹水平處於高位。由於CPI翹尾因素上半年高、下半年低,因此整體上國內通脹水平將呈現“前高后低”格局。不過,政策對價格的穩定措施以及緊縮政策對流動性的控制和回收,有望緩解通脹上行的速度。

  招商証券:短期看,食品價格的供給因素仍將推動2011年的通脹水平在一個相對比較高的位置﹔但這種上漲趨勢不可持續,原因一是價格穩定措施短期內將起到一定的效果﹔二是市場機制調整下,農民將會增加投入,擴大生產,加之生產周期較短,供給很快就會增長。從一個相對較長的時期看,貨幣供給的因素將逐漸取代供給的因素,從而決定通脹走勢。對於本輪通脹,我們認為當前供給層面管理對食品類價格產生了一定的作用,加上貨幣政策的調整,預計2011年CPI將在1季度見頂,在高位震蕩逐漸回落,通脹總體呈現前高后低的走勢。

  第一創業:展望2011年,需求面和流動性都在支撐大宗商品價格向上行走,中國所面臨的輸入型通脹壓力加大。與此同時,統計局表示明年CPI的權重將有所調整,其中食品價格的權重將下調,而非食品價格,尤其是居住類的權重將加大。如果實現,那麼CPI整體水平並不一定會下降,但整體波動性將會有所減弱。再者,資源價格改革將令以往使用廉價資源的經濟發展模式逐漸改變,資源價格將逐步提升。另外,明年貨幣增速預計難以明顯回調,信貸投放對物價的壓力可想而知。基於未來勞動力成本提升對農產品和非食品價格的推動,且成本推動型通脹將是螺旋式的上升過程,因此未來物價的長期趨勢令人擔憂。

  國信証券:根據宏觀的判斷,明年通脹水平會較高,但出現2007-2008年惡性通脹的可能性不大,易腐類食品價格周期短和臨時管制措施會使通脹緩解好於預期。如果考慮節日效應和冬天極端天氣,那麼物價上漲在春節后會有所緩解﹔如果不考慮,短期內可能就會有所緩解。主要原因,一是蔬菜等易腐類食品價格變化周期短,春節后易腐類的食品推動作用減小﹔二是價格臨時干預的效果會比較明顯。另外,此輪通脹不同於2007-2008年的惡性通脹,首先是蔬菜和夏糧的供給沖擊並沒有那麼大,再就是大宗商品價格漲幅不及上次。從另外一個方面說,作為“十二五”規劃起始年,2011年投資是一個很重要的變量,如果出現惡性通脹便會影響投資。而貨幣政策穩健對流動性的控制和回收也將使得通脹回落。(本報記者 李波)
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(責任編輯:喬雪峰)
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