透視十大“給力”點 2011股市牛熊激辯 (7)--經濟頻道--人民網
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透視十大“給力”點 2011股市牛熊激辯 (7)

李波

2011年01月04日09:09    來源:《中國証券報》     留言 0 條     手機看新聞

  十大給力點之七 外圍經濟

  就2011年的外圍經濟而言,由於持續的去杠杆化、財政緊縮和其他危機后遺留問題的影響,發達國家的復蘇或將保持疲軟態勢。由於基本面改善以及遺留問題減少,大部分新興經濟體有望繼續快速增長。在此局面下,2011年我國對發達國家的出口可能會受到一定制約,未來我國出口增長的亮點或在其他新興國家。同時,美國的持續量化寬鬆政策,可能繼續促使熱錢流入我國,對我國2011年的通脹管理構成壓力。

  招商証券:美國經濟將步入“后危機”時代的低速恢復期。大規模政策刺激的高潮結束,2011年美國經濟進入危機后的“休養生息”階段。就業和房地產市場繼續筑底,下半年庫存回補和企業設備投資逐步回暖將是支持經濟的主要動力。預計美國2011年經濟增長2.5%,較2010年溫和放緩,走勢前低后高。QE2對經濟的邊際影響逐步減弱,聯儲全年不加息是大概率事件。但QE2已經面臨越來越強的內外部阻力,很有可能不會如市場此前預期的那樣順利出台QE3和QE4。

  歐洲經濟將徘徊在債務危機與財政重整之間。2011年歐洲將進入危機告一段落、逐步解決危機前積累債務的階段,預計2011年GDP同比增長1.0%-1.3%,經濟增長速度較今年減慢。在基數效應、部分刺激政策到期、歐債到期高峰的影響下,2011年上半年將是增長低點。

  國泰君安:美國經濟當前的主要矛盾是有效需求不足,具體表現為高失業率,低產能利用率,物價持續下滑。量化寬鬆貨幣政策或成常態,其核心目的在於推升通脹預期,其后果是向全球輸出廉價貨幣。2008年的金融危機對美國實體經濟的最大沖擊就是房地產市場的深度衰退,至今仍無復蘇跡象。因此,當前美國經濟的復蘇可以認為是結構性復蘇,消費呈穩定增長,但房地產以及相關部門停滯不前。金融危機后,經濟環境的不確定性提高,直接導致了美國各類金融中介機構對中小企業出現嚴重的惜貸現象。而中小企業是美國勞動力就業的主體部門,在中小企業就業的勞動力佔總勞動力的比重接近85%。中小企業融資環境的惡化影響了中小企業的復蘇,成為掣肘美國就業市場復蘇的重要因素。

  世紀証券:美國經濟將維持溫和復蘇。過去是負債增長帶動下的經濟高增長,當前是去債務下的需求不足,從周期驅動因素來看,補庫存的力度減小、資本支出增長難以維持、房地產投資或有改善,因此2011年經濟溫和復蘇。量化寬鬆很可能持續,美元指數將維持弱勢。美國經濟前景仍有不確定性。內需的維持來源於債務的內部轉移,從私人轉移到政府,全社會的整體債務負擔是在加重。終結長期繁榮的往往是結構性問題而不是周期性問題,美國需要採取更多的措施加快結構調整,這樣才能開啟新的中周期。(本報記者 孫見友)
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(責任編輯:喬雪峰)
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