透視十大“給力”點 2011股市牛熊激辯 (10)--經濟頻道--人民網
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透視十大“給力”點 2011股市牛熊激辯 (10)

李波

2011年01月04日09:09    來源:《中國証券報》     留言 0 條     手機看新聞

  十大給力點之十 人民幣升值

  自2005年以來,人民幣有效匯率的長期走勢遵循著每年3%左右的升值速度。2011年,在歐美二次量化寬鬆政策延續的背景下,美元將中期貶值,從而令人民幣被動升值。目前券商普遍預測2011年人民幣兌美元匯率的升值幅度在5%左右。

  中信建投:從目前全球經濟失衡的現實出發,人民幣肯定存在較大的升值空間,預計未來2-3年,每年升值3%-5%可能是比較現實的路徑,這其實也是中國在外圍國家博弈的過程中的一個選擇。

  根據歷史經驗,在收斂購買力平價的過程中,升值和通脹具有替代效應。如果不採取大幅升值,可以選擇通脹的方式來緩解﹔如果選擇大幅升值,相對應的通脹壓力就會降低,而最穩妥的方式便是採取溫和通脹與緩慢升值的組合措施。當前到2011年上半年,通脹的壓力持續攀升,由此採取通脹來代替升值的可能性幾乎為零,預計2011年現實的選擇依然是溫和通脹與緩慢升值的現實組合。

  華泰聯合:我們預計明年漸進升值仍將是最優選擇,全年人民幣實際有效匯率的升值幅度約為3%,對美元升值約5%。同時,為了避免形成單邊預期,人民幣匯率可能更多實現雙邊波動,在出現貿易逆差或美元急劇走高的條件下,不排除階段性貶值的情形出現。

  招商証券:2011年人民幣匯率政策改革的關鍵還是要回到盯住一籃子貨幣,央行可能會適時公布盯住一籃子貨幣的人民幣名義有效匯率以改變單一盯住美元的匯率特征,同時加大匯率雙向波動的幅度和彈性,目前來看,這一趨勢越來越明顯,預計2011年人民幣可能升值5%-6%。需要注意的是,2011年國內通脹水平的走高,以及外圍市場的變化,也會對明年的匯率政策產生一定的影響。

  莫尼塔:我們預期2011年人民幣有效匯率的升值幅度依舊能保持3%左右的水平,中性情況下,人民幣兌美元匯率的升值幅度在3%-5%左右。目前來看,中國不太可能因屈從外圍的壓力而允許人民幣快速大幅升值。值得注意的是,人民幣匯率政策中的一大不確定因素,便是美元本身的走勢,如果美元在2011年出現較大幅度的貶值,則人民幣兌美元的升值幅度將加速。(本報記者 魏靜)
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(責任編輯:喬雪峰)
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