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郭世坤:上半年是加息敏感期

2011年01月08日13:14    來源:《中國証券報》     留言 0 條     手機看新聞

  


  建設銀行研究部總經理郭世坤日前接受中國証券報記者專訪時表示,今年上半年為加息敏感期。但出於宏觀經濟平穩運行、企業經濟效益改善的需要,基准利率上調空間不大。

  他預計二季度前,央行有可能上調基准利率1—2次,每次0.25個百分點。下半年由於價格水平、貨幣供應增速下行,歐美可能退出寬鬆貨幣政策等,央行對基准利率的調整存在很大不確定性。

  加息次數不宜多

  中國証券報記者:目前我國已進入加息周期,您如何判斷今年基准利率的調整幅度?

  郭世坤:預計未來我國經濟總量增長實現小幅可控回落,不支持頻繁加息。

  2010年以來,我國經濟增長態勢平穩,繼一季度增幅創2008年以來高峰后,國內生產總值實際增速連續兩個季度小幅下滑。累計城鎮固定資產投資1月大幅回落近4個百分點后,呈現逐月小幅回落態勢﹔2月至10月,平均每月小幅回落0.25個百分點。規模以上工業增加值增速回落幅度較大,月度增幅在2009年11月達19.2%峰值后逐步回落,2010年10月已回落至13.1%。預計今年經濟總量擴展態勢將進一步收縮,經濟增長態勢可能先低后高,但出現過熱的可能性不大。

  其次,CPI將小幅爬升,惡性通脹的可能性較小。去年我國糧食再獲豐收,加之政府加強庫存投放與收儲工作,使得糧食市場供應充裕,成為穩定食品價格的重要因素。另外,全世界尤其是我國制造業,都不同程度存在著過剩產能,消費品中的很大一部分供過於求,短期內不存在價格全面上漲的可能性。

  再次,工業企業盈利可承受加息能力空間不大。2010年以來,國內外強勁的需求拉動與前期低價原材料庫存支持,再加上2009年基數較低,保証了工業企業利潤的高增幅。

  2011年,工業企業利潤增長將放緩,回落幅度很可能加大,去除2009年翹尾因素外,國家對房地產市場緊縮政策、節能降耗、信貸收緊等宏觀調控政策影響日益顯現,鋼鐵、建材等中上游相關產業的需求,會受到不同程度影響,工業企業銷售收入增長面臨壓力增大。

  目前,工業企業成本正逐步進入上升通道。2010年以來,由於原材料、燃料、動力購進價格指數快速上漲,工業品出廠價格與原材料動力燃料價格指數缺口已連續11個月呈現負值,未來一段時間內可能仍會擴大,將進一步增加企業生產成本。而近年來人民幣升值對出口企業國際競爭力與利潤影響有所加大。
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(責任編輯:聶叢笑)
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