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有色金屬:高處不勝寒

本報記者 張競怡

2011年01月21日08:10    來源:人民網-《國際金融報》     留言 0 條     手機看新聞

 

  1月20日,上海期貨交易所期銅價格收於每噸71610元,在前期高位附近徘徊。一位分析師告訴記者,銅價創出新高只是時間問題,2011年整個有色金屬期貨都將維持向上的走勢,但是風險將會增多,震蕩加劇

  國際:基金看好金屬

  2010年,國際期貨市場上,基金等大型投資者熱衷於將資金配置到大宗商品領域,而且2011年該趨勢還將延續下去,而在品種選擇上,這些機構在新一輪配置中更青睞有色金屬。

  巴克萊預計,2010年底基金投資大宗商品的規模約在3600億美元左右的紀錄高位上,較上年同期增加約900億美元,其中約600億美元為資金流的增加,其余歸因價格的上漲。

  巴克萊銀行旗下商品分析師預計,2011年商品市場整體環境仍然利好,2011年新流入資金可能低於或在600億美元左右,但仍然強勁。

  美銀美林指出,機構投資者對大宗商品的配置將有結構性調整,2011年商品中的主要驅動者是貴金屬和農產品,2011年將轉向能源和基本金屬等周期性更強的商品。

  高盛此前也預估,2011年金屬價格跟隨它們自身基本面的走勢將存在分歧,因新興市場經濟增長以及發達國家需求復蘇,將推動銅價升逾11000美元。高盛在研究報告中稱,那些周期基本面緊俏的金屬(下半年銅和鋅)表現將會勝過容易獲得產能(鋁)或者緊俏狀況消退(鎳)的金屬。

  國內:需求支撐價格

  與國際市場資金青睞不同,國內金屬價格更多受到需求的強勁支撐。

  光大期貨曾超認為:“國內冶煉和銅加工兩個環節都一直處於清庫存狀況,冶煉環節的補庫需求將使加工費難有較大增長,而加工環節的補庫存的需求,將會成為銅價的重要推動力。”

  上海中期分析師方俊鋒向記者指出,“十二五”期間,國家電網預算將達1.7萬億元,高於上一個五年計劃期間的1.2萬億元。

  曾超也指出,“十二五”期間中國因電力投資而帶動的銅需求量約為1260萬至1485萬噸。據麥格理銀行研究,中國精煉銅消費將在2011年上升44萬噸(即年比增長6%),而在這個增長過程中,國家電網的消費增長將貢獻50個百分點。

  此外,2011年期鋅也將有所表現。中銀國際報告指出,由於受益於中國政府收儲、行業整合以及新興產業旺盛需求,2011年基本金屬中鋅價階段性表現可能更為突出。

  價格:保持震蕩上行

  方俊鋒指出,2011年中國在流動性收緊措施上的力度值得市場警惕,“作為全球最大的精煉銅消費國,中國有關流動性的一舉一動都將影響其對全球銅的採購力度。”

  申銀萬國期貨分析師王穎樑也指出,中國及新興經濟體的先行加息,可能抑制加工消費和炒作資金的積極性。

  從國際市場來看,不確定因素和風險也較多。王穎樑指出,歐債危機至少在2011年上半年看不到曙光,且有繼續惡化之勢。這一因素勢必會造成美元指數的大幅上漲,短期內會在一定程度上抑制銅價上漲空間。

  不過,中國流動性的收緊、歐債問題的重現等因素都不能成為主導銅價走勢的關鍵因素。方俊鋒指出,全球經濟復蘇以及過去兩年大量信貸后導致的通脹預期將長期支撐價格走強。2011年銅價整體的運行重心將進一步上移,且將不斷刷新紀錄高點。

    《國際金融報》 (2011-01-21 第03版)

(責任編輯:張文葶(實習))
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