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香港人民幣IPO起步

專家表示,匯賢REIT對人民幣國際化具有標志性的意義

本報記者 付碧蓮 發自上海

2011年04月12日08:31    來源:人民網-《國際金融報》     手機看新聞

  4月11日至4月19日,匯賢房地產投資信托基金(REIT)正式在香港公開招股,這是香港首隻以人民幣計價的IPO招股,4月29日正式挂牌。盡管,該人民幣產品尚有別於真正意義上的人民幣股票,但是,對於人民幣國際化及香港人民幣離岸市場的進程而言,是扎實而重要的一步。

  人民幣計價成最大吸引力

  據資料顯示,匯賢REIT預計發行20億個基金單位,佔全部基金單位的40%,每個單位招股價格區間為5.24-5.58元人民幣,總集資104.8億至111.6億人民幣。其中為滿足散戶需求,公開發售部分比例達20%,為4億個基金單位,剩下的16億個單位為國際配售。

  匯賢REIT每單位派息回報率為4至4.3厘,其實這一回報率較其他在香港上市的房地產信托基金的回報率並不佔優勢,不過對投資者還是具有較大的吸引力。“以人民幣計價本身就是匯賢房托IPO的最大優勢,可以說沒有投資者不看好未來人民幣升值潛力將會帶來的回報。”一位銀行業內分析人士對本報記者表示,“從匯賢房托將發售給散戶的比例由一般IPO的10%上調至20%以及延長招股時間的舉動,就可見匯賢REIT人民幣IPO對散戶的吸引力。”

  為順利推出首隻以人民幣計價的IPO,香港各個機構從去年底開始就紛紛摩拳擦掌。日前,港交所已順利完成為交易所及結算所參與者舉行的兩輪人民幣准備測試,包括人民幣資金過戶和進行模擬人民幣交易,以及電子認購首次公開招股、交易、結算及交收。現在已有300多家券商向港交所和香港証監會確認通過有關測試,佔香港証券市場成交額逾85%,另外有28家托管商也確認通過有關測試。

  “在香港發行以人民幣計價的証券的硬件條件已經基本成熟,而擴大在港人民幣投資產品的品種及交易量更是大勢所趨,相信未來越來越多的企業赴港上市都會選擇以人民幣計價。”上述分析人士表示。

  人民幣國際化再進一步

  不過,切實來說,匯賢REIT並不是實質意義上的人民幣股票。REIT的性質更類似定息產品,地產商將旗下租金收入穩定的物業,打包成REIT分拆上市,讓資金回籠,同時定期將租金收入分派給投資人。與此同時,隨著租金及物業升值,投資者也可享受到REIT本身價格上升帶來的回報。

  上述分析人士指出:“對於在香港推出各種人民幣計價的投資產品,內地及香港的相關負責及監管機構都本著小心謹慎的原則,最初以人民幣債券為突破口也是出於盡可能降低風險的考慮。而匯賢REIT更接近於定息產品,因此並不會過度受到由於香港市場人民幣流動性變化所帶來的影響。”

  香港財經事務及庫務局局長陳家強也曾公開表示,人民幣產品在香港推出的先決條件為供需支持,而以產品成熟期而言,定息產品如房產信托基金較為穩定,不受二級市場成交量影響,而人民幣計價股票則需成交量支持,需待二級市場成熟方可推出。

  “去年以來,香港地區的人民幣存量就急遽增長,但是由於二級市場的交投尚不成熟,因此直接推出以人民幣加價的股票可能還需一段時間。”不過,上述分析人士同時指出,“匯賢REIT以基金單位為交易單位,雖不是股權,但由於在交易所公開買賣,與一般的証券買賣相近,是一種很好的從債券過渡到股票、債券過渡到股權投資產品的人民幣產品。”

  而以人民幣計價的IPO在香港的推出,對於人民幣進一步走向國際化的意義不言而喻。“隨著人民幣跨境貿易結算的推進,境外企業及個人持有人民幣的量也在不斷增加,然而缺乏人民幣的投資渠道一直是吸引投資者持有更多人民幣的一大軟肋。而隨著以人民幣計價的REIT以及以后股票等產品的日益豐富,對促進境外機構及個人持有人民幣無疑是一大助力。”上述分析人士指出。

  該人士進而表示,香港人民幣IPO的最終成行,對於香港發展成為第一大人民幣離岸市場同樣具有標志性的意義。

    《國際金融報》 (2011-04-12 第01版)

(責任編輯:聶叢笑)

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