准備金率年內第四次上調 難改股市向上趨勢--經濟頻道--人民網
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准備金率年內第四次上調 難改股市向上趨勢

劉新宇

2011年04月18日07:32    來源:《廣州日報》     手機看新聞

  “中國貨幣政策將持續收緊,准備金上調無上限”,中國人民銀行行長周小川在博鰲亞洲論壇2011年年會上話音剛落,央行就傳來再次上調存款准備金率的消息。

  昨日傍晚,央行在官方網站上聲明,決定從2011年4月21日起,上調存款類金融機構人民幣存款准備金率0.5個百分點,這是年內第4次上調存款准備金率,也是自去年1月后第10次上調,上調后大型金融機構存款准備金率將達到歷史高位20.5%,中小金融機構也將上升至17%。

  此次上調存款准備金率將回收3700億元左右的市場資金,交通銀行首席經濟學家連平對本報記者表示,從市場的流動性來看,4月和5月公開市場到期的資金量加在一起將達到1.2萬億,面對如此大量的資金,央行已於近期明顯加大了央票的使用力度,不過僅靠央票不足以解決市場資金寬裕的局面,仍需要上調存款准備金率來進一步對沖。

  興業銀行資金運營中心首席經濟學家魯政委也認為,此次上調在市場的預期之中,由於一季度的通脹水平超過預期,信貸增長速度仍然較快,上調存款准備金率很有必要。魯政委分析,起碼到第三季度前,監管層收緊的力度不會改變。

  政策走向

  上調頻率可能下降

  分析認為,此次存款准備金率上調之后,接下來的頻率會有所降低,“起碼像今年前4個月一月調一次的情況會有所變化”。

  中國人民銀行行長周小川16日在博鰲表示,適當收緊的貨幣政策估計還會持續一段時間。周小川明確回應中國存款准備金率是否已提高到極限的問題,他表示存款准備金率提高到何種水平,取決於多個條件,中國的存款准備金率不存在絕對的上限。

  連平也指出,存款准備金率仍有進一步上調的可能,“只是上調的頻率會下降,今年前4個月是一個月調一次,這種局面接下來應該不會再發生”,連平說,“這主要是因為今年剩下的8個月的到期資金量會明顯減少,大幅上調已無必要。那究竟多久會調一次?這還要取決於外匯佔款這個變量,調整的頻率還要進一步觀察”。

  銀行影響

  銀行利潤來源受到影響

  在存款准備金率達到歷史的新高后,銀行業有人士擔心,一些問題也會開始顯現。“比如說結構性問題,雖然銀行整體的流動性是寬裕的,但每個銀行情況並不一樣,有的商業銀行鬆一些,有的商業銀行偏緊,統一上調會對部分銀行帶來壓力,造成流動性風險”,一些銀行業內人士說。

  對外經濟貿易大學國際經濟研究院國際投資研究室主任李長安也認為,頻繁上調存款准備金率會影響銀行盈利狀況,“商業銀行可供貸款勢必會減少,銀行利潤來源隨之受到影響”,銀行可供貸款減少也會傳導到實體經濟上面,因此可防止經濟過熱,其中房地產、鋼鐵等行業會受影響。

  另外,由於貸款供不應求的狀況仍在持續,這與存款准備金率上調也有一定的關系,“這些問題會促使央行進一步上調存款准備金率的決策會偏向謹慎”,連平表示,央行接下來應該會更加傾向於頻繁使用央票來對沖市場的流動性。

  除統一上調存款准備金率,央行還曾於去年10月對部分銀行實施差別存款准備金率,這一工具會否再次祭出?魯政委認為,對於信貸增長較快的銀行,不排除會再被“差別”,從目前的情況來看,全國性銀行被差別的可能性不是太大,“而信貸快速增長的城商行有可能會是被差別的重點對象”。

  市場影響

  上調符合市場預期股市向上趨勢難改

  由於此次上調在市場的預期之內,銀行証券分析師董思毅認為,對股市的沖擊不會太大,通脹背景下,市場資金必須找到抑制通脹的工具,而股市前期的表現也說明,資金依然充沛,“整體向上的趨勢不會改變,但向上的速度會較為緩慢,市場呈現個股行情”。

  英大証券研究所所長李大霄則指出,上調對市場的影響偏負面,會對市場造成短期沖擊,增加了上攻的難度,但尚不足以影響市場偏強方向,藍籌股的估值優勢仍然存在,金融、地產、建筑、煤炭、鋼鐵化工等板塊仍有潛力,市場穩定基礎仍然存在。

  魯政委則強調,這一次上調不足以對股市造成多大影響,但如果本月部分商業銀行被實施差別存款准備金率,那對市場產生的影響和沖擊就另當別論了。(記者 劉新宇)
(責任編輯:李彤)

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