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銀價暴跌:貴金屬投資需謹慎

2011年05月09日09:11    來源:《金融時報》     手機看新聞

  貴金屬白銀價格隻漲不跌的神話正在破滅。5月5日紐約商品交易所白銀期貨在亞洲市場跌至每盎司38.05美元,至此,白銀期貨在本周四個交易日中跌幅已超20%。與此同時,上海黃金交易所白銀T+D在連續3個跌停之后,5月5日仍維持在跌停狀態。銀價的暴跌,使此前盈利不少的“炒銀一族”陷入前所未有的恐慌。

  一系列連鎖反應的背后,是“高收益必然伴隨著高風險”這個亙古不變的市場規律的體現,貴金屬理財產品的風險開始越來越多地被人們所關注,而專家稱,風險的暴露實際上已醞釀許久。

  銀行多角度涉足貴金屬

  今年以來,國際銀價和國內銀價連創新高,累計漲幅達到80%。僅在4月的16個交易日裡,國內白銀已經連續突破了8000元、9000元、10000元三道門檻。黃金白銀等貴金屬價格的一路上揚,激發了銀行開發貴金屬業務的熱情。據介紹,銀行目前涉足白銀的業務主要有紙白銀、白銀T+D業務和發行挂鉤白銀的結構性理財產品三種。

  其中,紙白銀屬於相對穩健的投資品種,客戶需要繳納100%的費用才能獲得對應的產品數量。白銀T+D業務屬於延期交易業務,投資者並不需要購買足量白銀進行買賣,而是繳納一手白銀的保証金便可以參與投資。同樣是貴金屬投資,相比黃金現貨延期交易而言,白銀投資門檻顯然要低很多。“因為白銀T+D採用的是保証金交易,一般資金放大比例為6倍左右,比如客戶投入1萬元可以買6萬元的白銀,一旦銀價上漲10%,客戶的收益也將放大6倍,達到60%,但如果銀價下跌,客戶的損失也同樣放大6倍。”招商銀行一位客戶經理告訴記者。

  與黃金T+D業務相比,白銀T+D業務的投資門檻更低,因此對投資者來說更具吸引力。“同等重量的白銀要比黃金便宜不少,按照目前的價格,以10%的保証金來計算,投資一手黃金需要3萬元以上,而投資一手白銀則隻需700元左右。”招商銀行客戶經理表示。

  除了紙黃金、紙白銀、T+D業務等常規貴金屬產品之外,挂鉤貴金屬的結構性理財產品也進入多家銀行的視野。銀行人士表示,結構性理財產品的特點是風險和收益相結合,一些理財產品具有保本設計,即使貴金屬價格出現下跌,投資者的本金也可以得到保障。但此類產品的收益更多地取決於產品的設計,如果挂鉤對象的走勢不符合預設條件,即使貴金屬價格走高,投資者也並不一定獲得與價格走勢相一致的收益。

  銀價下跌對銀行理財產品影響有限

  據了解,銀行開展紙黃金、紙白銀、貴金屬T+D等業務主要是賺取中間業務手續費。來自工商銀行的統計數據顯示,今年一季度,該行貴金屬業務交易額超過2000億元,交易量超過了2萬噸,相當於2010年全年的交易量;白銀交易也迅速增長,賬戶銀、白銀T+D業務日均交易量在200噸以上,金銀投資客戶已超過300萬。招行、民生、興業等白銀業務也呈現爆發式增長。

  “國內直接投資白銀的投資客並不多,多數是通過銀行間接投資黃金白銀等貴金屬,銀行從中賺取手續費。貴金屬交易業務的手續費已成為銀行中間業務又一個重要的增長點。”工行金融市場部相關人士表示,銀價下跌會影響一部分客戶的投資熱情,短期內手續費增長會受到一定影響,但長期來看,貴金屬仍具有較好的投資價值,因此對銀行的影響有限。

  據銀行人士介紹,由於近期銀價連續下跌,上海黃金交易所從5月5日清算起將白銀T+D保証金比例從16%上調至18%,白銀T+D合約漲跌停板比例由8%調整為10%。記者訪問多家銀行網站發現,保証金比例均已上調,交行、招行保証金比例從21%提至23%,興業銀行從18%上調至20%。相較於T+D業務的手續費,挂鉤白銀結構性理財產品的收益狀況似乎更受到關注。採訪中多位專家認為,此番銀價暴跌對銀行理財產品的收益不會產生太大影響。“目前市場中挂鉤白銀的結構性理財產品本身就數量有限,其中又以區間型居多,單純看漲的少之又少。”社科院金融研究所理財產品中心研究員王增武表示。
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(責任編輯:聶叢笑)

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