股市擴容應適當考慮市場的承受能力--財經--人民網
人民網

 受流動性收縮因素影響,加上新股發行以及各類限售股減持,資金面“吃緊” 

股市擴容應適當考慮市場的承受能力

本報記者 許志峰

2011年08月08日00:00    來源:人民網-《人民日報》     手機看新聞

  • 打印
  • 網摘
  • 糾錯
  • 商城
  • 分享到QQ空間
  • 分享
  • 推薦
  • 字號

  劉洲軍繪(人民圖片)

  股市走勢乏力

  市場成交活躍度不斷下降,連過去炙手可熱的新股也被市場冷落

  8月2日,在北京黃寺大街一家証券營業部,股民孫大爺看著行情顯示牌上跳動的數字,人卻是昏昏欲睡。他對記者說,現在這股市,上也上不去,下也下不深,走得越來越沒勁兒。這市道散戶能不虧錢就是萬幸,根本不指望賺錢。身邊的一些老伙伴,好多現在都不大來這裡看盤了,自己之所以還堅持來“值班”,就是一個習慣。

  今年以來,受制於流動性收縮等因素,滬深股市走勢乏力。雖然與前兩三年相比,市場沒有出現大幅下跌,但整體氛圍卻越來越冷清。成交量從一個側面反映出當前股市的低迷。7月25日至29日這一周,兩市日均成交額不到1700億元,較之前一周的1900億元交易量明顯減少,表明市場成交活躍度不斷下降。8月1日這一天,兩市的成交金額更是進一步萎縮到1293億元,幾乎是今年以來的最低水平。

  資金面的“吃緊”,讓過去炙手可熱的新股被市場冷落。據統計,7月份兩市共有20隻新股發行,募集資金合計122.76億元,發行家數量和募資規模雙雙創出了年內月度新低。從6月以來,IPO融資規模已連續兩個月出現環比下滑。而且,值得注意的是,6月以后的新股發行市盈率已經普遍降到30倍左右,新股“打折賣”都乏人問津,與去年新股發行動輒上百倍市盈率形成鮮明對比。此外,7月份發行的新股中沒有一家主板公司,也是今年以來首次出現這樣的情況。

  作為股市的“鄰居”,債券市場受流動性不足困擾的情況更為明顯。7月份企業債僅發行了8隻,其中5隻為城投債。發行數量比6月份的23隻下降六成多。也是今年以來發行規模最少的一個月,比3月份頂峰期48隻的發行規模減少了八成多。更讓市場人士意外的是,7月21日,鐵道部招標發行200億元人民幣的短期融資券,但最終實際中標量僅有187億元。

  融資壓力加大

  8月第一周,新股發行股份數量超過20億股,為整個7月份的近4倍

  股市如同一個大資金池,尋找投資機會的新資金不斷進入,需要資金的企業也借助股市獲取資金。而從目前的市場情況看,市場的資金供求存在著較為明顯的壓力。

  進入8月第一周,股市便迎來了久違的新股發行密集期,一周內有9隻股票發行,密集程度創下5個月的新高。而且,由於大盤股的加入,這一周的新股發行股份數量超過20億股,為整個7月份的近4倍。這其中,方正証券一隻股票的發行數量就達15億股。尤其令市場關注的是,中國水利水電建設股份有限公司的首發申請日前獲得通過。根據已披露的信息,這家公司擬發行不超過35億股,募集資金額約173億元,有可能成為A股市場今年以來最大的新股發行項目。大盤股重現市場,讓投資者對未來的融資壓力產生擔憂。

  新股發行之外,各類限售股的減持也一直是消耗資金的“大戶”。8月份,各類限售股解禁市值為2148.78億元,比7月份多出六成,也是下半年單月解禁市值最高的月份。在這些解禁股中,13家創業板公司的首發原股東限售股解禁頗為引人注意。目前,這13家創業板公司平均市盈率超過70倍。此外,一些一季度業績虧損的績差公司8月份也有解禁股上市流通。業內人士認為,那些業績不佳或者股價高估的上市公司,是遭遇套現的“高危群體”。

  從資金的供給看,今年以來,新基金發行相當紅火,上半年就有超過100隻新基金成功發行。然而,看似熱鬧的背后,基金總份額與年初相比,卻沒有什麼大的變化。很多新基金發行剛剛幾個月,就出現大比例的淨贖回,引發市場對於新基金“注水發行”的質疑。一季度剛剛成立的一隻基金,一季度末規模為5億份,而到二季度末其規模就減至不到6000萬份,縮水幅度近九成。

  據德聖基金研究中心分析,在市場低迷、基金全行業大面積虧損的情況下,投資者紛紛“用腳投票”,各類型基金遭遇不同程度的贖回。雖然二季度新發基金發行進入加速階段,但這並沒有改變基金全行業資金呈現淨贖回的局面,二季度基金全行業總體規模出現縮減。

  此外,從A股新增開戶數看,雖然7月以后有所增長,但從歷史水平看,仍處於相對較低的狀態。由此可見,目前還難以看到大規模增量資金進入股市的跡象。

  轉機何時出現

  股市擴容應適當考慮市場的承受能力,給市場休養生息的機會

  在經歷了7月資金的“緊繃期”后,市場普遍預期8月份的資金面將有所緩解。從央行近期的公開市場操作中,也透露出些許暖意。7月前兩周公開市場資金回籠規模還處於快速上升過程中,但從7月中下旬開始,公開市場回籠步伐明顯放緩,央票發行規模頻現地量,資金則由原來的淨回籠轉為淨投放。

  然而,近日召開的中國人民銀行分支行行長座談會再度強調,下半年堅持把穩定物價總水平作為宏觀調控首要任務,繼續實施好穩健的貨幣政策,保持必要的政策力度。要綜合運用利率、匯率、公開市場操作、存款准備金率和宏觀審慎管理等工具組合,保持合理的社會融資規模和節奏。分析人士認為,這表明市場對於貨幣政策下半年出現轉向的期望將落空,在貨幣政策依然維持緊縮的情況下,未來股市資金面出現根本性改善的可能性很小。

  近期的市場走勢也反映出投資者對未來資金面的擔憂。在6月下旬至7月初的短暫反彈后,股市近期再度步入下跌之中,上証綜指8月5日創下年內新低。而之前中國石化、招商銀行、鞍鋼股份等大盤股率先創出新低,也從另一方面印証了當前市場資金的捉襟見肘。

  針對當前股市的低迷狀況,有專家建議,股市擴容應適當考慮市場的承受能力,給市場休養生息的機會。此外,股市擴容也應當“雙向”進行,在股市資金供給上開辟新源頭。如通過政策鼓勵養老金和保險資金入市,在支持資本市場快速發展的同時,也能夠實現國民財富的“保值增值”。

(責任編輯:蘇楠)

  • 打印
  • 網摘
  • 糾錯
  • 商城
  • 分享
  • 推薦
  • 字號
手機讀報,精彩隨身,移動用戶發送到RMRB到10658000,訂閱人民日報手機報。
相關專題
  • 熱點新聞
  • 精彩博客