上市公司爭放“高利貸”--財經--人民網
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上市公司爭放“高利貸”

銀根緊縮下,上市公司爭做“小銀行”,高息發放委托貸款,或致掏空主業。

李勇

2011年08月23日07:55    來源:人民網-《中國經濟周刊》     手機看新聞

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  中小企業融資難,上市公司卻不差錢。於是,一個成了苦主,一個成了債主。

  因為相比中小企業資質較優,更易在銀行獲得貸款,在高收益的誘惑下,不少上市公司做起了委托貸款的生意。

  據Wind資訊,上半年上市公司含有“委托貸款”字樣的公告較去年同期增加32.3%。截至7月底,在上市公司發布的對外委托貸款公告中,年利率最低為12%,最高年利率則達到21.6%。

  有的公司來自委托貸款的收益甚至超過了主業,被評論為“做高利貸倒爺,掏空實體經濟”。

  同時,由於在委托貸款過程中銀行監管角色的弱化,其風險也在暴露。事實上,類似香溢融通(600830.SH)、ST波導(600130.SH)等上市公司已出現委托貸款逾期的案例。

  “上市公司做起了‘小銀行’是不正常的。”中央財經大學証券期貨研究所所長賀強教授告訴《中國經濟周刊》,上市公司的資金應該投向公司的募投項目,同時,由於放貸的利率高,其風險也很大,對業績的支撐不可持續。

  賺息輕鬆勝主業

  在委托貸款業務中,銀行並不承擔過多風險,借款人也通常是由委托人自己尋找,只是對委托人的資金來源、資質等進行審查,並協助收回借款,銀行在中間收取一定的手續費。

  據央行公布的2011年上半年社會融資規模,委托貸款增加7028億元,增長率超過120%,委托貸款佔社會融資總量的比重達9.1%。

  反映到資本市場上,根據Wind統計,上半年上市公司公布的公告中,含有“委托貸款”字樣的公告共86則,較去年同期增加32.3%。

  規模激增的背后是高收益的驅動。

  錢江生化(600796.SH)1月14日宣布對外委托貸款1.4億元,年利率為12%,每年利息收入高達1680萬元,比其一季度1369萬元的淨利潤還高。

  武漢健民(600976.SH)2月18日宣布對外委托貸款1.5億元,年利率為20%,一年利息收入將達3000萬元。而武漢健民上半年的淨利潤也不過3620萬元。

  3月26日,京山輕機(000821.SZ)宣布對外委托貸款6000萬元,年利率為15%,貸款時間為半年。京山輕機一季度的淨利潤僅為174萬元,同比下滑12%。而半年期的委托貸款就能為主業不振的京山輕機輕鬆賺進450萬元的利息收入。

  金陵飯店(601007.SH)上半年的淨利潤為2910萬元,而其5月27日公布的為期一年的2億元對外委托貸款將為其賺進2400萬元。
撐起業績半邊天


  曾因一句“手機中的戰斗機”而聞名的手機制造商ST波導,最近幾年在智能手機、蘋果手機等興起下而漸漸被人遺忘,甚至因前幾年業績不佳而戴上ST的帽子,直到2009年扭虧為盈。

  《中國經濟周刊》梳理ST波導最近的業績報告發現,其公司委托貸款的收益在淨利潤中佔據著重要角色。

  ST波導2010年的年報顯示,歸屬於上市公司股東的淨利潤為4225.92萬元,其中對外委托貸款所取得的收益為1628.93萬元,佔比38.55%﹔其今年一季報顯示,淨利潤為1896.96萬元,其中對外委托貸款所取得的收益為808.83萬元,佔比為42.64%。

  ST波導最新公布的2011年中報顯示其歸屬於上市公司股東的淨利潤為3514.58萬元,其中對外委托貸款所取得的收益為1773.83萬元,佔淨利潤的比例達到50.47%。委托貸款的收益佔據利潤的半壁江山。

  值得一提的是,在ST波導扭虧為盈后雖然連續盈利,但在報表中並未看到公司對主營業務的增加投資。

  公司在2011年半年報中坦承,報告期內,公司所處的移動通訊產業競爭仍十分激烈——公司主推的2G 低端產品的出貨量明顯下降。

  於是,“公司在控制風險的前提下,積極採取各種措施、提高閑置資金的使用效率,所以公司的整體經營業績較上年同期有明顯提高。”

  一位科技行業分析師向記者表示,“其實波導自身品牌市場的經營基本沒有太大改觀,向手機代工和第三方手機方案提供商轉型,我很少關注這家公司了。”

  記者檢索券商關於ST波導的報告發現,自2008年之后基本上沒有關於ST波導的研究報告,隻在2009年天相投顧出過一次調研公司的報告,且表示不對公司做出投資評級。

  關於ST波導業績過分依賴委托貸款收益,未來業績如何保証的問題,記者致信ST波導,但截至發稿前未能得到回復。
本末倒置生風險?


  在銀根緊縮的大環境下,雖然委托貸款的高利率能給公司帶來不錯的收益,然而高收益必然暗藏高風險。ST波導去年4月通過交行向青海中金創業投資有限公司提供委托貸款9000萬元,本應於今年5月份到期,不過卻因青海中金未能按時履行還款義務,延期超過一個半月才收到相應的本金和利息。

  除此以外,香溢融通、粵電力萊茵置業等多家上市公司也紛紛公告委托貸款展期,展期從6個月至1年不等。其中,香溢融通部分委托貸款年利率最高達21.60%。

  “委托貸款到期后逾期或者展期,不排除借貸雙方因合作關系良好而願意再延期一年,免去重新辦理委托貸款的麻煩。但大部分情況下還是貸款企業還款能力出現了問題。”某銀行一位中小企業金融部人士說。

  “20%左右的利率,以一般制造業企業利潤率來說很難承受。”上述人士說。

  事實上,記者進一步梳理委托貸款的去向發現,有不少資金流向了地產領域。

  武漢健民在今年2月份公告提供給中青旅集團武漢漢口飯店有限公司(主要從事酒店、地產投資業務)委托貸款1.5億元,年利率為20%﹔杭州解百委托貸款5000萬元給楓潭置業,收益率為16%﹔ST波導4月30日公告也顯示,向淮安弘康房地產開發有限公司發放5000萬元委托貸款,期限一年,年利率18%。

  在目前開發商多個融資渠道被堵的情況下,其中的風險不言而喻。

  委托貸款 是指由委托人提供合法來源的資金,委托業務銀行根據委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等代為發放、監督使用並協助收回的貸款業務。
(責任編輯:喬雪峰)

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