繳存新規再念“緊箍咒” 央行調控日顯靈活性--財經--人民網
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繳存新規再念“緊箍咒” 央行調控日顯靈活性

2011年09月05日09:10    來源:山西電視台     手機看新聞

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史麗 資料圖



  一石激起千層浪。

  8月27日,央行下發通知稱:自今年9月5日起至明年2月15日,商業銀行信用証保証金存款、保函保証金存款及銀行承兌匯票保証金存款等三類保証金存款,將納入存款准備金的繳存范圍。

  數據顯示,截至2011年7月末,金融機構保証金存款余額共計44415.16億元。如按21%的准備金率計,央行此舉將再凍結9327億元銀行資金,這相當於未來六個月,再提高兩至三次存款准備金率。

  央行出人意料出台“繳存新規”,使當前銀行間特別是中小銀行資金面再度緊張。受此消息影響,資本市場也如“驚弓之鳥”——在銀行股下跌的拖累下,上証指數周跌幅達3.21%。

  在歐美債務危機愈演愈烈,國內通脹形勢依然高燒不退的形勢下,當前央行此舉有何政策考慮?在上半年央行六提准備金,三度加息后,年內再次上調存款准備金率和加息的可能性有多大?對此,本報記者特邀四位嘉賓對此解讀,以饗讀者。

  ☉記者 陳俊嶺 周鵬峰 ○編輯 於勇 顏劍

  表外資產納入監管

  上海証券報:8月底,央行出人意料地將保証金存款納入存款准備金的繳存范圍,對此市場猜測,一是為控制市場流動性,一是為加強表外業務的監管,您怎麼看?市場流動性目前到了需要這麼大幅控制的狀況嗎?加強表外業務的依據又是哪些?

  劉煜輝:據我們統計,截至今年7月底的保証金總額為44415億元,按21%的准備金率計,未來6個月凍結資金為9327億元。其中大型銀行的保証金總額為16073億元﹔按21.5%的存款准備金率計,凍結資金為3456億元。按余額計,其他存款機構的保証金總額為5538億元,凍結資金為1425億元。中小型銀行的保証金比大型銀行要多,其凍結資金規模也比大型銀行要多。但中小型銀行的資金一直都比大型銀行要緊,此舉將對中小型銀行的營運造成較大沖擊。

  為了解決流動性緊張下企業貸款難題,商業銀行往往先向企業發放貸款,然后企業將部分信貸資金作為保証金存款存入銀行,銀行再開具承兌匯票,企業拿著匯票到另一家銀行貼現。這樣一來,企業能獲得更多資金,而銀行也獲得了一筆存款。所以截至7月末,人民幣保証金存款較年初增長25.7%,而總存款僅增加9.4%。

  這次存款准備金支付方式的調整,更多反映了央行希望抑制快速增長的表外信貸行為,整體是否產生進一步的緊縮效果,還得看央行其他兩個貨幣淨頭寸的狀況(一是外匯佔款,一是公開市場操作)。

  李迅雷:把保証金存款納入存款准備金的繳存范圍,主要是兩個目的,一是為了對沖由於外匯佔款增加所產生的流動性,二是為了加強對表外業務監管,尤其是限制票據融資業務發展。因為上半年六次上調存款准備金率,幾乎完全是為了對沖新增外匯佔款,大約2萬多億的外匯佔款完全被對沖。但7月份以來至今,一直沒有上調存准率,且央行的公開市場操作也一直是貨幣淨投放。因此,假如存款准備金率不再上調,在通常情況下就隻有通過加大發行央票規模來對沖流動性,但這一工具的運用需要提高利率來配合。目前提高利率恐怕不是很好的時機。
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(責任編輯:許博)

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